Разделы



Дилерская и брокерская деятельность банков

Российские банки в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг обеспечивают обслуживание клиентов в следующих тор говых системах (биржевой рынок):

1.  Торговая система Негосударственных Ценных Бумаг Фондовой секции Московской Межбанковской Валютной Биржи (ТС НГЦБ ММВБ);

2.  Торговая система Ценных Бумаг Московской Фондовой Биржи (ТС МФБ);

3.  Торговая система Российская Торговая Система (РТС);

4.  Система Гарантированных Котировок Российской Торговой Системы (СГК РТС).

Кроме того банки обеспечивают обслуживание клиентов на вне биржевом рынке – неорганизованном или частично организованном рынке, заключение сделок на котором производится в соответствии с за конодательством РФ.

Дилерская деятельность банка – совершение сделок куплипродажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

Для осуществления дилерской деятельности банк должен соответ ствовать следующим требованиям ФКЦБ и ЦБ РФ:

•      иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской, брокерской и депозитарной деятельности;

•      не иметь нарушений налогового законодательства. Кроме того, на последнюю отчетную дату Кандидат не должен иметь задолженности по платежам в соответствующие бюджеты и внебюджетные фонды;

•      не иметь санкции в виде приостановления или аннулирования действия лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;

•      иметь собственные средства (капитал), соответствующие требо ваниям, установленным ФКЦБ России для профессиональных участни ков рынка ценных бумаг, осуществляющих на условиях совмещения ди лерскую, брокерскую и депозитарную деятельность, но не менее суммы, эквивалентной 1 млн. евро;

•      не иметь убытков по итогам последнего отчетного периода, а также по итогам прошедшего года;

•      банк должен являться членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, получившей в установленном порядке лицензию ФКЦБ России и др.

Брокерская деятельность – совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению клиента на основе договора об оказании брокерских услуг. При этом банк по отношению к клиенту обязан:

•      исполнять обязательства по договору, действуя добросовестно и исключительно в интересах клиента;

•      соблюдать требования законодательства РФ и нормативных правовых актов ЦБ РФ и ФКЦБ;

п»ї

•      доводить до сведения клиента всю необходимую информацию, связанную с исполнением обязательств брокерского договора;

•      не осуществлять манипулирования ценами на рынке ценных бумаг и понуждения к покупке или продаже ценных бумаг, в том числе умышленно искажая информацию о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги;

•      совершать сделки куплипродажи ценных бумаг по поручению клиента в первоочередном порядке относительно собственных сделок банка;

•      исполнять поручения клиента в порядке их поступления и обес печивать наилучшие условия исполнения этих поручений;

•      не рекомендовать клиенту сделку, не приняв мер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных со сделкой рисков;

•      представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора;

•      в установленные сроки принимать меры к устранению возник ших с клиентом разногласий при представлении клиенту отчетов о ходе исполнения договора на брокерское обслуживание.

Российское законодательство предусматривает также и права бро кера. Банк вправе:

•      Запрашивать у клиента информацию и документы, позволяющие определить его способность совершать сделки по покупке или продаже ценных бумаг соответственно действующему законодательству;

•      Запрашивать у клиента сведения о его финансовом состоянии (платежеспособности) и целях инвестиций.

В качестве дилера банк обязан публично объявлять свои цены покупки и (или) продажи ценных бумаг (выставлять котировки) и заклю чать сделки именно по этим ценам. Разница между ценой покупки и ценой продажи называется спредом. Банкдилер вправе публично устано вить и другие условия заключения сделок с ним, в частности: мини мальный или максимальный объем сделки (минимальный или срок мак симальный лот), действия объявленных цен.

Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, вот почему правильно воспроизведенные прогнозы Forex могут сделать тебя несказанно богатым.

Если же дилер не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (или продать) столько ценных бумаг, сколько потребует обратившийся к нему контрагент.

Дилерские операции банка основаны на ряде принципов:

•      проведение операций в соответствии с требованиями действующих законодательных и нормативных актов;

•      приобретение в собственных интересах или в интересах другого инвестора ценных бумаг, обеспечивающих ликвидность активов и приносящих максимальный доход;

п»ї

•      отражение операций по куплепродаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет на балансовых счетах и на счетах раздела Г Срочные операции.

В качестве дилера банк может осуществлять операции на рынке государственных и корпоративных ценных бумаг.

Банк – дилер, работающий на рынке корпоративных ценных бумаг, может осуществлять свою деятельность на основе договора с эми тентом ценных бумаг. Содержание проводимой операции заключается в следующем.

Предприятиеэмитент, заключает договор с банкомдилером, в со ответствие с которым предприятие продает, а банк покупает ценные бумаги (акции, облигации) с определенным дисконтом, к примеру, на 100 рублей ниже номинала. Банк обеспечивает размещение ценных бумаг предприятия, компенсируя свои расходы на уровне не ниже дисконта и извлекает прибыль.

Банк – дилер, работающий на рынке государственных ценных бумаг, осуществляет свою деятельность на основе договора с ЦБ РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с государственными енными бумагами (рис. 5.2). Кроме того, банк дилер должен заключить ряд договоров с ММВБ:

•      об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с ГКО;

•      об участии в электронной системе депозитария ММВБ по хранению и учету ГКО;

•      об участии в системе электронных межбанковских расчетов с ММВБ.

При этом банк осуществляет дилерские операции двух видов:

•      покупка государственных облигаций от своего имени и за свой счет (подавая на биржу заявку дилера);

•      покупка государственных облигаций от своего имени и за счет инвесторов (подавая заявку инвестора), которая объединяет все поруче ния на покупку, поданные через банкдилер его клиентами – инвесторами.

Банк – дилер принимает от инвесторов поручения на покупку или продажу ГКО путем заключения с последним договора комиссии и выполняет поручения только после депонирования у себя соответствующих средств инвестора.

Организация дилерской деятельности в банке включает:

•   формирование общей политики банка по операциям с ценными бумагами и порядок принятия решений об инвестировании;

•      создание специализированных подразделений банка и подготовка соответствующих специалистов для проведения операций с ценными бумагами;

•      наличие внутрибанковских положений, регламентирующих проведение операций и документооборот по ним, а также соответствие их действующему законодательству;

•      разработку процедур внутреннего контроля за проводимыми операциями, в частности:

 

-      контроль за финансовым состоянием эмитентов,

-      отслеживание рискованности проводимых операций,

-      наличие лимитов на вложения в конкретные виды ценных бумаг,

-      размер позиций дилеров,

-      контроль за рыночными ценами (в случае приобретения ценных бумаг для перепродажи).

Брокерские операции по куплепродаже ценных бумаг для своих клиентов банк может совершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Выполняя поручение клиента, банк может удовлетворить его за явку на покупку ценных бумаг за счет собственного портфеля ценных бумаг. В другом случае, исполняя заявку на продажу клиентом ценных бумаг, банк может приобрести предлагаемые ценные бумаги для собст венного портфеля.

Взаимодействия банкаброкера и его клиентов регулируются, на ряду с законодательными и нормативными актами Банка России и Федеральной службы по финансовым рынкам, регламентом брокерского об служивания на фондовом рынке, который является основным внутренним документом банкаброкера (см. Приложение 4).

Каждый клиент, пользующийся брокерскими услугами многих российских банков, общается с персональным брокером, который в течение всего торгового дня отслеживает изменение остатков на его брокерском счете и счетах депо, что сводит на нет вероятность появления отрицательного сальдо. Многоканальные телефоны позволяют клиентам банков без труда связываться с личным брокером и оперативно отреаги ровать на текущее изменение цен на рынке. Отчеты об исполнении заяв ки клиента, как показывает практика, производятся по телефону сразу после заключения сделки. В конце каждого торгового дня клиенту направляется отчет по всем его операциям, оригинал Отчета брокера вы сылается заказной почтой на следующий рабочий день. Наличие гибких тарифных планов, структурируемых с учетом различных инвестицион ных предпочтений, позволяет клиентам банков минимизировать издерж ки проведения операций с фондовыми активами. Специалисты банков, кроме того, оказывают клиентам помощь при формировании портфеля ценных бумаг, учитывая индивидуальные особенности каждой отдельной компании и требования к уровню доходности и риска.

Современные российские банки, как правило, предлагают своим клиентам индивидуальный подбор схем брокерского обслуживания, учитывающих уровень подготовки клиента к взаимодействию с банком. К ним относится, в частности, программа Эксперт, адресованная кли ентам банка, хорошо ориентирующимся в работе рынка ценных бумаг и способным самостоятельно принимать инвестиционные решения. Программа VIP предполагает обслуживание клиента персональным ме неджером банка, который будет наблюдать за состоянием портфеля ценных бумаг клиента, оказывать помощь в выработке эффективной страте гии инвестирования с учетом приемлемого для клиента соотношения риск/доходность. Банки брокеры в процессе взаимодействия с клиентом предоставляют также услуги Интернеттрейдинга, который удобен для клиентов активно работающих на фондовом рынке.

Банкброкер предлагает клиентам следующие виды услуг.

Основные услуги:

-      совершение сделок с ценными бумагами по поручению клиента;

-      хранение и учет денежных средств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;

-      совершение маржинальных сделок;

-      совершение сделок с производными инструментами (фьючерса ми, опционами);

-      предоставление услуги в Электронной системе (Интернеттрейдинг);

-      совершение сделок РЕПО.

Дополнительные услуги:

-      информационноаналитическое обслуживание;

-      консультирование по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;

-      представление клиента на общем собрании акционеров эмитента;

-      совершение иных юридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;

-      андеррайтинг при размещении эмиссионных ценных бумаг;

-      представление интересов клиента в депозитариях, реестродержателях;

-      арбитражные сделки с акциями.

Все предоставляемые банком брокерские услуги оплачиваются клиентами банка соответственно установленным банком тарифам (см. Приложение 5).

Вознаграждение банкаброкера удерживается из денежных средств, поступивших в пользу клиента. Вознаграждение удерживается за каждый как полный, так и неполный календарный месяц, без учета текущего месяца, с момента предыдущего получения доходов по ценным бумагам в пользу клиента, при этом в расчет принимаются только те месяцы, в течение которых одновременно соблюдались следующие условия:

•         отсутствовали операции купли/продажи ценных бумаг клиентом;

•         имелся ненулевой остаток иных, нежели акции самого банкаброкера, эмиссионных ценных бумаг на счете депо клиента в депозитарии банка.

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению и за счет клиента на основе договора об оказании брокерских услуг.

Выступая комиссионером, банк совершает сделки по купле продаже ценных бумаг от своего имени и за счет клиента. В этом случае банк действует на основании договора комиссии (рис. 6.2). Договор ко миссии может быть заключен на определенный срок или без указания срока его действия, с указанием или без указания фондовой площадки для его исполнения.

Банкброкер может также совершать сделки по куплепродаже ценных бумаг, действуя на основании договора поручения и выступая поверенным. Согласно договора  поручения, банк обязуется совершить от имени и за счет клиента определенные юридические действия, в частности, куплюпродажу ценных бумаг. При этом права и обязанности по сделке, совершенные банкомповеренным, возникают непосредственно у его доверителя.

Важным условием взаимодействия банка и клиента является уведомление клиента о рисках, связанных с проведением операций на рынке ценных бумаг.

Риски классифицируются:

•      По источникам, т.е. системные риски, связанные с функционированием системы в целом, будь то банковская система, депозитарная система, система торговли, система клиринга, рынок ценных бумаг как система, и прочие системы, влияющие какимто образом на деятельность на рынке ценных бумаг.

•      По причинам возникновения неблагоприятных событий экономического характера:

 

-      ценовой – риск потерь от неблагоприятных изменений цен;

-      валютный – риск потерь от неблагоприятных изменений валют ных курсов;

-      процентный – риск потерь изза негативных изменений процентных ставок;

-      инфляционный – возможность потерь в связи с инфляцией;

-      риск ликвидности – возможность возникновения затруднений с продажей или покупкой актива в определенный момент времени;

-      кредитный – возможность невыполнения контрагентом обязательств по договору и возникновение в связи с этим потерь у Клиента.

•   По причинам возникновения неблагоприятных событий, связан ных:

    с изменениями в законодательстве (законодательный риск) возможность потерь от вложений в ценные бумаги в связи с появлением новых или изменением существующих законодательных актов, в том числе налоговых;

-      с противоправными действиями, такими, как подделка документарных ценных бумаг, выписок из реестров и депозитариев, мошенниче стве и пр.;

-      с техническими сбоями  неисправностей информационных, электрических и иных систем, нарушения технологий проведения операций и пр.

Особенностью управления рисками является то, что банкброкер не несет ответственности за последствия решений об инвестировании в ценные бумаги и инструменты срочного рынка принятых клиентом.


Читать далее: НОВЫЕ ВИДЫ УСЛУГ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ