Разделы



Пример движения рынка, живущего по новостям

Для того чтобы читатель получил более живое представ­ ление о том , чем " дышит " рынок , ожидающий новостей , ка­ кова психология игроков , что происходит между событиями и во время их появления , рассмотрим трехнедельный пери­ од по сегменту USD / JPY , сопроводив это необходимыми ком­ ментариями и пояснениями .

Итак , начиная с 5 июля 1996 года последуем за хроно­ логией событий в течение нескольких недель по графикам 6 — 9 на секторе USD / JPY . Данный период времени интере­ сен , в частности , тем , что это был канун выборов в США и России , что позволило получить более широкое представ­ ление о действенности некоторых новостных факторов . Подчеркнем также , что время на графиках обозначено московское , цены — по Bid . Некоторые незначительные события опущены , а другие приведены в форме , удобной для иллюстративного рассмотрения в целях учебного посо­ бия . Но главная линия и существо происходящего адекват­ но сохранены .

До 5 июля в течение двух месяцев на рынке наблю­ дался устойчивый рост курса доллара ( the steeping trend ). В целом за май — июнь курс взлетел с отметки 103,80 (29 апреля ) до почти 110,45 (4 июля ) иены за один доллар (665 пунктов !).

5 июля случилась неожиданность : опубликованные дан­ ные об уровне безработицы в США по состоянию на июнь показали такое повышение спроса на рабочую силу , какого рынок никак не предполагал . В частности , почасовая опла­ та труда выросла на 9 центов (0,8%), чего вообще еще никог­ да не было ( the highest ever monthly increase ). А уровень безра­ ботицы упал до 5,3%, что стало рекордом за последние 6 лет ( the lowest level since 1990). Особенно обращало на себя вни -

мание стремительное увеличение зарплаты . Дело в том , что согласно подходу , на который ориентируется Федеральная резервная система США ( US Federal Reserve System ), 75% инфляционного давления на экономику происходит именно за счет увеличения фонда зарплаты ( поскольку денежная масса в обороте увеличивается ).

Рынок " сообразил ", что грозит " перегрев " экономики и ФРС должна принять контрмеры . Главный рычаг — это из­ менение учетной ставки , которую нужно поднимать . Это зна­ чит , что доллар станет дороже . Тогда понятно , что его лучше купить сейчас , пока его цена еще ниже той , какая будет . В результате действия этой логики 5 июля доллар достиг по иене высоты 111,05, проскочив за этот день 75 пунктов .

В понедельник 8 июля торги возобновились на " бычьих " сентиментах . Masayoshi Kurokawa , глава дилингового подраз­ деления американского банка First National Bank of Chicago , предсказывал рост доллара к концу недели , т . е . к 12 июля , аж до 112,50 ( прогноз не оправдался ; а другое его предска­ зание — рост к сентябрю до 115 иен за доллар — исполни­ лось лишь в ноябре ). Выражением таких ожиданий рынка явилось и то , что , по свидетельству дилера одного из гер­ манских банков , на ценовом отрезке между 111,30 и 111,60 " выставлена целая группа лимит - ордеров на покупку дол­ лара через каждые 10 пунктов ". Иначе говоря , в случаях достижения уровней 111,30, 111,40, 111,50 и 111,60 каждый раз автоматически производились бы операции по покуп­ ке доллара , способствуя сохранению тенденции к дальней­ шему росту .

п»ї

Но рынок — это такая штука , что если там кому - то од­ ному хорошо , то другому обязательно будет не очень . Дурно стало бирже . " Это не та макроэкономическая новость , ка­ кую наш рынок хотел бы услышать ", — комментировали пос­ ледние данные по сокращению уровня безработицы и повы­ шению фонда оплаты труда специалисты по сектору ценных бумаг . И действительно , в связи с повышением спроса на доллар первым болезненно отреагировал рынок государ­ ственных ценных бумаг Казначейства США ( Treasury bonds

& notes : 30- year , 10- year , 2- year ). Их , естественно , стапи про­ давать ( и рыночная стоимость заметно упала ), чтобы полу­ чить на руки дорожающую американскую валюту .

Затронутым оказался и рынок корпоративных бумаг ( акции ), потому что меры по подавлению инфляции произво­ дят на экономику депрессивный эффект со всеми вытекаю­ щими неприятными последствиями для бизнеса . Из - за " стра­ ха неотвратимого повышения учетной ставки " ожидалось и общее падение индекса Доу - Джонса , причем не менее чем на 75 пунктов .

Дистанционное Обучение Forex - это чудесная для Тебя подготовиться к удачной работе на Forex!

Craig Coats , трейдер из компании Prudential Securities , охарактеризовал поведение данного сектора рынка как " ре­ акцию , подобную рефлекторному движению ноги после уда­ра невропатолога молоточком по коленной чашечке ". Иначе говоря , возникло инстинктивное защитное движение игро­ ков , направленное на изъятие своего капитала , вложенного в какие - то активы , которые до этого представлялись более прибыльными . Держать средства в долларах стало более выгодным .

В силу известной лидирующей роли американской ва­ люты в международных расчетах эмоциональная волна опа­ сений разного рода прокатилась по финансовым рынкам всего мира . Поэтому важнейшим событием до августа ста­ ло ожидание заседания Федерального комитета по операци­ ям на открытом рынке США ( Federal Open Market Committee ), запланированного на 20- е : ФРС мог бы принять и утвердить там официальное решение о повышении учетной ставки . По оценкам специалистов , вопрос даже не в том , каким будет повышение — на 25 или 50 базисных пунктов , а в том , что решение может быть принято в период до заседания Коми­ тета .

п»ї

Эти сентименты давили на доллар снизу . Но одновре­ менно шел процесс увеличения долларовой массы , высво­ бождающейся от сброса ценных бумаг . И это оказывало на доллар понижающий эффект . Иными словами , доллар ока­ зался под влиянием двух противоположных тенденций : 1) к повышению из - за упомянутых спекулятивных ожида -

ний и 2) к понижению по причине высвобождения от вложе­ний в акции и ценные бумаги , поскольку это приводило к увеличению предложения американской валюты , и котиров­ки соответственно снижались .

К 9 июля запас оптимизма рынка в отношении доллара иссяк . Торговля в финансовых центрах Токио и Лондона про­ шла вяпо . Японские инвесторы уже связали значительные ресурсы на открытие " длинных " ( на покупку ) позиций по доллару , и новым импульсам взяться было неоткуда . Лон­донская биржа ждала открытия торговли в Нью - Йорке , что­бы " получить вдохновение оттуда " ( looking for the US markets for inspiration ). Надо сказать , что такое ожидание развития событий в США имеет место весьма часто , и , вообще гово­ря , еспи нет острой необходимости , то новичкам лучше воз­держиваться от открытия позиции непосредственно перед началом рабочего дня в Нью - Йорке , поскольку первое же резкое движение рынка может оказаться неудачным и сре­зать Stop - loss .

Из новостей интерес представили лишь сообщения о дате предстоящего выступления (20 июля ) председателя ФРС Greenspan в сенатском комитете Humhrey — Hawkins , где возможны были судьбоносные заявления . Какая уж до это­го активность !

К 10 июля произошла серьезная коррекция рынка ( дол­лар упал на 125 базисных пунктов — с 111,15 до 109,90), что отражало превалирование сил понижающего действия . Кро­ме того , падение доллара связывали также с тем , что инве­сторы , которые успешно сыграли до этого на повышение , сей­ час стремились зафиксировать свою прибыль ( т . е . активно продавали доллар , чтобы закрыть прибыльную позицию ).

( Но немного отвлечемся от нашего сегмента USD / JPY и в целях расширения представления о диапазоне новостных факторов бросим быстрый взгляд на сектор USD / DEM . Здесь 8 июля новостью № 1 стала победа Ельцина на выборах , что привело к повышению спроса на немецкую марку : Ельцин и Копь — друзья , а марок вложено в российскую экономику видимо - невидимо , т . е . многие миллиарды , которые , как по -

лагая рынок , вполне могли быть поставлены под сомнение , если бы к власти в России пришла оппозиция ; а раз этого не случилось , то — " Даешь марку !" Кстати говоря , несколько позже марку " уронили " сведения о проблемах со здоровьем у Президента России ).

Вернемся вновь к сектору USD / JPY Утром 10 июля про­ шел слух , что автомобильный гигант США Chrysler и не ме­ нее крупная компания Caterpillar выразили правительствен­ным кругам свое " фэ ", т . е . озабоченность в связи с негатив­ ным воздействием на экспортный сектор американской эко­ номики сильного текущего курса доллара , особенно если он будет превышать 110 иен . Вскоре подоспело и официальное заявление Donald Fites , председателя совета директоров Caterpillar , Inc ., который прямо сказал , что более слабый уро­ вень , 90 — 100 иен за доллар , — " это то , что надо " для США . С японской стороны свое " понимание " такой позиции выс­ казал Yotaro Kobayashi , сопредседатель Комитета делового сотрудничества США — Япония .

Между тем фундаментальные данные говорили в пользу сильного доллара : американская экономика на подъеме , а в японской возрастают проблемы . К тому же и министр фи­ нансов Японии Wataru Kubo дал пессимистическую поправ­ ку по прежде опубликованным цифрам госбюджета своей страны , сверстанного на период до марта 1998 года . Оказы­ вается , объем плохих долгов у японских финансовых ин­ ститутов вовсе не 34,68 триллиона иен , а на 120 миллиар­ дов больше .

Но голосов экспертов , утверждавших , что доллар дол­ жен расти , рынок слушать пока не желал . Доллар буквально проваливался , легко пробивая 8- часовые кривые движущихся средних . По данным Andy Trott , экономиста канадского банка Bank of Montreal , общий объем " сброшенных " долларов соста­вил до 400 млн . На рынке все более очевидными становились упаднические настроения . Рост до уровня 111,00, прежде ка­ завшийся столь обоснованно реальным , теперь представлял­ ся недостижимым . Все говорили , что , мол , раз не хотят амери­ канцы дальнейшего укрепления своей валюты , то все равно

они своего добьются . С учетом этого аналитики по - иному взглянули на ситуацию и предсказали , что доллар может " урониться " с 109,90 до аж 109,50. Сторонники техниче­ского анализа подметили , что " цены ушли ниже движущих­ ся средних , а это убедительно свидетельствует о предстоя­ щем продолжении процесса падения курса американской валюты ".

Эти пессимисты оказались почти правы : доллар пробил психологически важный уровень 110,00 и упал до значения 109,90, Но дальше этого дело не пошло . Потому что неожи­ данно появились слухи о том , что целый ряд крупных игро­ ков ( японское почтовое ведомство , солидные американские хеджфонды ( hedging funds ) и небезызвестный Дж . Сорос ) под­ ключился к скупке долларов . К концу 10 июля рынок , не вняв убедительности доказательств " техников " насчет " сильно нависших над ценой движущихся средних ", пошел на поводу у слухов , и доллар подрос на 70 пунктов — до 110,60. Важ­ ную роль подкрепления здесь сыграла новость о том , что секретарь Казначейства США Robert Rubin заявил о " неиз­ менности политики поддержки постепенного роста курса дол­ лара ". Иными словами , государство не посчиталось ни с тех­ ническими аналитиками с их компьютерным обеспечением , ни с американскими экспортерами , заинтересованными в ос­ лабленном долларе ( вероятно , национальные интересы в большей степени совпадали на тот период с интересами им­ портеров ).

Затем появилась дополнительная информация о том , что доллары активно скупают японские импортеры и страховые компании ( то , что не подходит американским экспортерам , вполне годится иностранным импортерам , для которых вы­ годно иметь на руках сильный доллар ).

На рынке ценных бумаг 11 июля проходило под знаком продолжающегося резкого падения котировки акций амери­ канских компаний ( the dollar pressured by caution stemming from the sharp drop in US share prices ): корпоративные цен­ ные бумаги сбрасывали . Индекс Доу - Джонса рухнул на 98 пунктов . Возникло опасение переизбытка долларов на ва -

лютном рынке . Это неуютное ощущение для держателей дол­ ларов привело к быстрому падению курса с пробивом тех­ нического уровня сопротивления 110,35. К концу дня доллар вновь упрямо уперся в пока неприступную цифру 110,00. Правда , техники призывали не придавать этому преувели­ ченного значения из - за небольшого объема продаж ( light volumes ). Margaret Kudaraskas , аналитик компании Technical Data , изложила логику поведения рынка так : " С учетом не­ значительного объема сделок дилеры использовали инфор­ мацию о резком падении цен на акции как повод , чтобы опу­ стить доллар еще ниже ".

Рынок успокоился , и конфигурация движения цен обра­ зовала классический треугольник с вершиной , направлен­ ной на утро 12 июля . Следовало ожидать после этого мощ­ный выброс . Тем более что впереди была пятница .

Нередко по пятницам случаются интересные движения цен ( можно для примера взглянуть с этой точки зрения на 5 июля или выбрать для анализа другие пятницы ). Особен­ ность последнего торгового дня недели в том , что трейдеры не очень любят без нужды оставлять на выходные дни от­крытые позиции : и дорого это ( надо же платить кредитный процент , если используется плечо ), да и спокойно не отдох­ нешь , думая думу о том , как там будет в понедельник и не слишком ли тяжелым он окажется . Желательнее перед вы­нужденным перерывом зафиксировать прибыль . А для это­ го нужно хорошее движение цен . Оно нередко и случается .

Посмотрим на это 12- е число внимательнее .

Каждый торговый день начинается там , где восходит солнце , т . е . с Токио . На этот раз он начался на волне слухов , что " влиятельные американские компании надавят на вашин­ гтонских политиков , принимающих участие в предвыборной гонке , и те попытаются остановить рост доллара ". Исходя из этой информационной базы предполагалось , что курс может упасть до 109,80 — 109,90. Но на этот раз слухам никто не поверил , и к полудню местного времени доллар немного под­ рос— до 110,25. Однако дилеры считали , что с началом тор­ гов в других финансовых центрах его продажи увеличатся и

котировки опять покатятся вниз . Но когда подключилась Ев­ ропа , ничего особенного не произошло , и рынок в сердцах обозвали " летаргическим " ( letargic ). А он ждал обнародова­ния американцами индекса оптовых цен PPI ( Producer Price Index ) и макроэкономических показателей по объему роз­ ничных продаж ( retail sales ), по увеличению которых можно судить об усилении инфляционных процессов . Технические аналитики по - прежнему считали , что линию поддержки 110,00 доллару все равно пробить не получится .

Нью - Йорк начал работу на свежей информации по PPI и продажам . К сожалению , ничего определенного в ней не со­ держалось . Хотя PPI показал инфляцию больше , чем ожида­ лось ( рост на 0,2% против предполагавшихся 0,1%), зато объем розничных продаж сократился на 0,2%, в то время как ожидался инфляционный рост на 0,1%. Эти две состав­ ляющие " взаимно погасили " одна другую .

Интересны отдельные формулировки аналитиков по это­ му поводу . Иносказательной обтекаемости некоторых впол­ не могли бы позавидовать дипломаты . Например , читаем : эти данные " недостаточно плохие " ( not weak enough ), чтобы изменить ожидания рынка в отношении повышения учетной ставки 20 августа ( т . е . чем хуже , тем было бы лучше для подкрепления ожиданий худшего ). Или другой , более науч­ ный вариант : сведения " уменьшают вероятность того , что ФРС повысит ставки немедленно ( reducing the likelihood that Fed will tighten interest rates immediately )". А вот и почти по­ этические строки : макроэкономические показатели " выли­ ли ушат холодной воды на тезис о перегревающейся сейчас экономике ( this throws some cold water on the overheating economy story )". В общем , проблемы рассмотрены с разных сторон . Сразу и не поймешь , что все говорят об одном и том же : до августа время еще есть , и насчет учетной став­ ки можно не беспокоиться — она останется прежней . Од­ нако ожидания , что потом она будет все же повышена , со­ храняются . А раз так , то рынок должен это учесть ? Тогда что мешает доллару подняться именно сейчас ? Оказалось , что ничего . И он это сделал " тихо " и без ажиотажа , преодолев

Юр пунктов ( с 109,95 до 110,95). Затем желающие , помня о грядущем закрытии торгов на выходные дни , зафиксирова­ли свою прибыль , и цена опустилась до 110,75.

В понедельник 15 июля , завершив техническую коррек­ цию ( до 110,45), рынок призадумался . Видимо , о состоянии американской и японской экономик в связи с предстоящим обнародованием очередного пакета макроэкономических показателей .

16 июля индекс Доу - Джонса " полегчал " на 160 пунктов . Но доллар удивил всех , потому что полетел вниз . Тому на­ шли несколько причин . Во - первых , нервное состояние диле­ ров вызвали сведения о возможном повышении учетной ставки по японской иене , которую поэтому начали покупать , продавая доллар . Кроме того , неясна была позиция предсе­ дателя ФРС , который должен был выступить на сенатском комитете в ближайший четверг , и поэтому возникла " пони­ жающая неопределенность ". Однако объемы операций по доллару были относительно невелики , что было использова­ но аналитиками для продвижения тезиса о " несерьезности " ослабления доллара .

Но " несерьезное " падение доллара продолжалось . Ди­ леры успокоили себя тем , что , мол , начали срабатывать ор­ дера Stop - loss у тех , кто играл на повышение ( т . е . открыл длинные позиции ), а сейчас беднягам приходилось закры­ ваться обратной продажей .

Между тем в США не прекращался сброс акций . Проис­ ходило " переосмысление инвесторами целесообразности своих вложений в американские активы " ( investors reapraised their holdings of US assets ). Доллар тоже не отставал и ус­ пешно пробил долго не поддававшийся тому уровень 110,00. Дилеры опять успокаивали себя простым тезисом о том , что " еще рано говорить об интервенции для поддержки курса дол­ лара со стороны Центрального банка " ( too early to talk about central bank intervention on the dollar s behalf ).

He сняли неопределенность и появившиеся дополнитель­ ные макроэкономические данные о состоянии американ­ ской экономики . В частности , по индексу потребительских

цен ( СР 1 — consumer price index). Обычно обращается вни­ мание на две разновидности этого индекса : а ) общий пока­ затель , включающий все виды продукции , и б ) " сердцевина " ( CPI core rate ) этого показателя , из которого исключены виды продукции , отличающиеся высокой изменчивостью цен ( про­ дукты питания и энергоносители ). Но на этот раз — ничего особенного .

Другой показатель — степень загруженности производ­ ственных мощностей . Хотя ничего плохого там не было , но и хорошего — тоже .

Рынок воспринял все это как " мало поддержки " ( little support ) доллару и неспособность противодействовать сни­ жению курса акций .

И технические аналитики дружно объявили доллару но­ вый диагноз : " плохое состояние " ( technicaly in bad shape ) и " негативные перспективы " ( negative technical outlook ).

Но фундаменталисты с этим не согласились . Они выс­ казались в противоположном смысле . По их мнению , все технические сигналы " как раз в данном конкретном случае указывают неверное направление " ( the wrong way just now ), и вопрос только в том , как долго будет продолжаться эта " неоправданно затянувшаяся " фаза коррекции . Хотя при этом было признано , что " некоторые из фундаментальных фак­торов все же подпитывают направление , в котором прохо­ дит техническая торговля " ( few fundamental factors driving sentiment with direction dominated by technical traiding ).

Вскоре появились слухи о " значительных объемах ор­ деров на продажу " ( sizable sell - orders ), установленных на уровнях 109,50 и 109,60. И , подтверждая их , доллар начал сметать все преграды на своем пути вниз , к следующему важнейшему уровню поддержки — 109,00. " Сегодня все пло­ хо ", — говорили аналитики . Это и без них было ясно .

К концу 16 июля доллар достиг глубины в 108,20.

Фундаменталисты усилили свой голос и оптимистично утверждали , что " более полный набор фундаментальных по­ казателей , прежде всего инфляция и состояние производ­ственного сектора , имеют все еще положительную направ -

ленность и перспектива у доллара — яркая , как никогда ". В качестве подкрепления поступили хорошие данные о тем­ пах развертывания строительства новых домов в США ( housing starts ): ожидалось увеличение на 0,4%, а в действи­ тельности зарегистрирован рост на 1,3%.

Рынок внял заверениям фундаменталистов , да и удач­ливым игрокам на понижение опять необходимо было фик­ сировать свою прибыль . Поэтому день 17 июля начался с коррекции на 135 пунктов : доллар вырос , вернувшись к от­ метке 109,55.

Однако затем картину подпортили поступившие данные о снижении золото - валютных резервов в США . Доллары опять начали продавать , и курс упал до 108,50. На этом ру­ беже в отсутствии другой информации рынку вспомнилось , что скоро состоится столь ожидаемое выступление Greenspan на сенатском комитете . Поползли слухи , что пред­ седатель ФРС даст сигнал о немедленном повышении учет­ ной ставки . Падение доллара тут же остановилось , и 18 июля рынок " уснул " на несколько часов в ожидании других ново­ стей .

Пробуждение было не из приятных : обнародованы циф­ ры дефицита торгового баланса ( the trade deficit ), который оказался хуже ожиданий (10,9 млрд при ожиданиях 8,3 млрд для мая ). Появились пессимистические высказывания о том , что инвесторы готовы к " худшему варианту " выступ­ ления Greenspan , под которым понималось " ухудшение пер­ спективы повышения учетной ставки в августе ". Иначе го­ воря , возможность повышения выглядела " уже не столь оп­ ределенно ". Плохо для доллара было и то , что у Японии де­ фицит торгового баланса с США резко уменьшился ( с 4,1 до 3,1 млрд ).

Но вот наконец и поступили сообщения об осторожной позиции Greenspan во время выступления на сенатском ко­митете . Трейдеры откомментировали это знаменательное событие следующим образом : никаких упреждающих мер , вроде немедленного повышения учетной ставки , не будет , потому что у ФРС , по словам председателя , " пока нет до -


казательств усиления инфляционных процессов ". Некото­ рые аналитики выразились в том плане , что поведение Greenspan — это показатепь того , как накануне выборов ска­ зывается " податливость политиков давлению со стороны профсоюзного движения " ( ведь увеличение ставки привело бы к усилению безработицы , против чего рабочий класс спра­ ведливо возразил бы ).

В пятницу 19 июля уже ничто не помешало доллару при­ вычно заскользить вниз . До уровня 107,80.

Понедельник 22 июля . Через несколько дней состоит­ся вторая часть слушаний , где Greenspan должен сказать свое последнее слово . Вновь появились слухи о реальности повышения учетной ставки , но теперь уже в Японии . При этом шла ссылка на просочившиеся данные из готовящегося квар­ тального доклада Национального банка Японии . На этой но­ вости иену стали покупать активнее , что " нанесло ущерб доллару ". Вскоре японский Центробанк опроверг эти слухи как " не имеющие под собой оснований ".

В условиях такой неопределенности рынок начал " дер­гаться " в разные стороны и за несколько часов " сходил туда и обратно " на 85 пунктов ( в диапазоне между 107,50 и 108,35).

23 июля появились результаты второй части слушаний председателя ФРС в сенатском комитете . Рынок занялся " пе­ ревариванием " новых данных о позиции Greenspan . На этот раз , " выйдя за рамки присущей ему разплывчатости в фор­ мулировках ", он высказался более конкретно , заявив , в час­ тности , что " несколько членов FOMC уверены в необходимо­ сти получения более обширных данных об экономическом развитии страны до принятия решения по изменению учетной ставки ". От себя лично Greenspan добавил : " Общая точка зре­ния членов FOMC основывается на важности понимания того , что долгосрочной целью монетарной политики должны быть меры по поддержанию стабильности цен как необходимого условия обеспечения долгосрочного экономического роста ".

Дилеры , игравшие на повышение и поэтому ожидавшие " более твердой позиции " поданному вопросу ( проще говоря , ждали прямых обещаний увеличить ставку ), были сильно

разочарованы . Пессимизма добавил доклад Goldman Sachs , где прогнозировалось еще более глубокое падение доллара и поэтому там прямо рекомендовалось его продавать . Диле­ ры занервничали . Hitoshi Wada из американского Citybank сказал , что у многих фондов США , оперирующих на валют­ ном рынке , открыты длинные позиции , и скорее всего они будут " перевернуты " на продажу доллара .

По другим данным , некоторые американские фонды и японские экспортеры " уже выстроили ордера на продажу доллара против иены , причем в значительных объемах ".

Технические аналитики посмотрели на график и увиде­ ли сопротивление на цифрах 107,70 — 107,80. Некоторые предсказывали падение даже до 107,50.

Доллар не заставил долго себя упрашивать и , перекрыв ожидания , достиг рекордно низкого уровня 106,90.

Но сколько можно ? В конце концов где " правило пере­ мен " Эллиотта ? И в период с 24 по 25 июля " медвежьи " на­ строения несколько улеглись . Внимание рынка вновь при­ влекли фундаментальные данные о том , что макроэкономи­ ческие показатели по японской экономике свидетельство­ вали о стойкой тенденции к ухудшению , а у американской все выглядело гораздо предпочтительнее . Кроме того , тут уж никуда не денешься , обратной покупкой доллара надо было фиксировать прибыль удачно сыгравшим на пониже­ ние доллара .

К утру 26- го доллар вырос на 160 пунктов ( до 108,50), а затем вновь образовал неопределенную по дальнейшей пер­ спективе ценовую фигуру , именуемую " треугольником ", с вершиной в 108,15.

Впереди предстояли новые нелегкие бои трейдеров — с собой , экспертами и рынком .

Выводы

Прежде всего видно , что неожиданные новости имеют явный приоритет по воздействию на рынок в сравнении как с любыми результатами технического анализа , так и даже с самыми авторитетными экспертными макроэкономически -

ми оценками . Вместе с тем в отсутствие новостей фунда­ментальный и технический анализы вполне могут играть роль эффективной основы для принятия решений . Но " го­ лый " техницизм или фундаментализм , т . е . подход , приме­ няемый без учета новостных факторов , скорее всего будет носить ущербный характер . И эта ущербность будет прояв­ ляться именно в моменты возникновения неожиданных новостей .

Игра по новостям может быть вполне плодотворной при условии накопления трейдером необходимого опыта , эконо­ мических знаний и развития умения ощущать психологичес­ кое " дыхание " рынка .

Читать далее: Игра по случайным числам