Разделы



Временной арбитраж как дилинговая операция

Везет только людям подготовленным . )

Луи Пастер

5.1 . СМЫСЛ И ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ

Операция временного арбитража заключается в от -

слеживании котировок ( т . е . цен одних валют против других ) в ожидании выгодного момента , чтобы открыть пози цию , а затем закрыть ее уже с прибылью . Если получится , конечно .

5.1.1 . О котировках валютного рынка

Как отмечалось выше , различают прямые ( direct quotations ) и обратные ( indirect quotations ) котировки . ..

Применительно к каждой отдельной стране прямая котиров­ка представляет собой количество местной валюты , которое можно купить за единицу иностранной ( см . [22], с . 69). На пример , в Швейцарии это означает сколько - то швейцарских
франков за один доллар , фунт и т . д . Обратная котировка оз начает соответственно сумму в иностранной валюте за один франк .

Но в Англии исторически сложилось применение не пря мой , как во всех остальных странах , а обратной котировки , Объясняется это тем , что когда Англия не пользовалась мет рической системой измерения , котировки удобнее было да вать в обратном виде . В 1971 году Англия приняла метричес кую систему , но присущий англичанам консерватизм заста вил их сохранить обратный метод котировки . Таким образом , если мы сталкиваемся с тем , что USD / EM котируется , скажем , по Bid на уровне 1,8000, а по Ask 1,8005, это означает следующее : один доллар США можно

продать за 1,8000 и купить за 1,8005 немецкой марки . Для международного рынка и Германии это будет прямая коти ровка , а для США — обратная . Ц

При иностранном переводе следует обратить внимание на одну терминологическую тонкость . Запись GBP / USD на русском языке обычно читается как " котировка фунта против доллара " ( или " по доллару "). Но на английском языке эта же запись читается наоборот , т . е . " котировка доллара против фун­ та " ( US dollar is quoted against sterling ). Дело в том , что валюту , обозначенную в левой стороне котировочной формулы ( USD / DEM или GBP / USD и др .), называют базовой ( base currency ), и именно против нее производится котировка (" взвешивание ", " цитирование ") другой валюты , которая в отличие от базовой называется котируемой ( quoted ).

п»ї

Опуская некоторые ненужные сейчас подробности , под­ черкнем , что на международном валютном рынке приняты прямые котировки прочих денежных единиц по доллару США и обратные по английскому фунту . Тогда " большая пятерка " валют в наиболее распространенных комбинациях будет выг­ лядеть следующим образом : USD / DEM , USD / JPY , USD / CHF , GBP / USD .

5.1.2. О продаже - покупке валюты

Напомним , что спрэд — это разница между котировка­ ми продажи и покупки . Скажем , котировка USD / CHF , равная 1,2510/20, означает , что один доллар трейдер может продать за 1,2510 франка и купить за 1,2520. Обычно это записыва­ется как 10/20, поскольку , как ожидается , трейдер знает ос­ тальной порядок цифр . Точность котировок принята до 0,01 % цены , т . е . до четвертого знака после запятой для USD , CHF , GBP , DEM и второго знака для JPY . Этот уровень точности называют базисным пунктом , или тиком ( tick ). В этом же контексте используется и термин " пипс " ( pips ).

Теперь обратим внимание читателя на один существен­ ный нюанс в понимании понятий " купил " или " продал " в ди - линговых операциях .

В обычных торговых сделках типа " купил " или " продал " главный акцент делается на уточнении того , " сколько ", " чего " и " по какой цене ". А в дилинге существенное значение имеет четвертый элемент : " в обмен на что " купил или продал . Имен­ но в этом смысле говорят " купил / продал против чего ", " в при -

вязке к чему ", " по чему " и др . Тогда в полном выражении фраза о покупке / продаже будет выглядеть следующим обра­зом : " Купил / продал столько - то валюты X по / против валюты Y по цене такой - то ". Как будет видно ниже , функция этой до­бавки " в обмен на что " более важна , чем это может пока­заться на первый взгляд .

Дистанционное Обучение Forex - это блестящая перспектива для Тебя подготовиться к прибыльной работе на международном валютном рынке Форекс!

К примеру , выражение : " Покупаю доллар против марки по цене XX " ( пока опустим компонент " сколько "). Тем самым говорится , что у покупателя были марки , которые он обме­нял на доллары по цене XX . При этом цена сделки — это не что иное , как котировка марки по базовой валюте — доллару ( USD / DEM , т . е . количество марок за один доллар ). Казалось бы , тут все понятно . Однако фактически сказанная форму­лировка означает проведение двоякой операции .

п»ї

С одной стороны , трейдером были действительно купле­ ны доллары . Но с другой — проданы марки . Подчеркнем — проданы им же самим . Вот здесь и зарыта собака . Получает­ ся , что трейдер одновременно продает одну валюту и поку­пает другую , только о второй части дела мы не говорим . И не случайно . Стоит нам вначале сказать именно об этом , как смысл операции перевернется .

" Продаю марку против доллара " будет означать также " покупаю доллар за марки ". Различие , однако , в том , что ко­тировка по первой формуле идет из расчета , сколько долла­ ров дается за одну марку , а по второй — количество марок за один доллар .

Мы столь подробно представили этот момент потому , что принципиально важным следствием такого положения явля­ ется одно обстоятельство : трейдер , имеющий сумму в долла­ рах , может покупать и продавать любые другие котируемые валюты .

Рассмотрим , как это работает вновь на примере " боль­шой пятерки ".

Напомним , что мы отталкиваемся от котировок следую­ щего формата : USD / CHF , USD / DEM , USD / JPY , GBP / USD , где первый шифр представляет базовую валюту ( т . е . ту , которая берется за единицу ), а второй — котируемую ( та , что отме­ряется за единицу базовой ).

На этом этапе уместно ввести еще одно понятие — " ис­ ходная валюта ". Это такая денежная единица , в которой от­ крыт депозитный ( маржинговый ) счет , и поэтому в ней ис­ числяются финансовые результаты проводимых операций . Роль такой исходной валюты выполняет доллар .

Рассмотрим два типичных варианта операций .

Случай А Трейдер продает доллар

Это делается , когда ожидается падение курсовой стоимо­ сти доллара ( т . е . доллар слабеет , и поэтому от него избавля­ются в расчете потом купить его дешевле ). Обычно начинаю­ щие игроки понимают эту операцию без труда : есть что про­ давать ( на счету же доллары , которые и обмениваются на какую - то другую валюту ). Цену сделок по продаже доллара правильно определять , ориентируясь только на котировки : USD / CHF , USD / DEM , USD / JPY , а не наоборот ( CHF / USD , DEM / USD , JPY / USD ). Открытая позиция будет означать , что трей­ деру за его доллары " записали " ( пока мы это обозначим так ) соответствующую сумму другой валюты ( CHF , DEM , JPY ). Правила спекулятивной игры требуют , чтобы эта валюта , выбранная для обмена на доллары , была рано или поздно , но обязательно возвращена ( она ведь нам не нужна ), только тогда торговая позиция будет считаться закрытой ( т . е . когда будет совершена обратная покупка точно того же объема долларов за другое количество той же валюты ).

Случай В

Трейдер покупает доллар

Такая операция производится при росте курсовой сто­ имости ( укреплении ) доллара . Вот здесь у начинающих мо­ жет сразу возникнуть вопрос : как так получается , что долла­ ры на счете и доллары же покупаются ? Разве можно за дол­ лары купить еще больше долларов ? Ответ : можно . Но то бу­дут уже другие , особые доллары . Их особенность заключает­ ся в следующем .

На маржинговом счете трейдера лежат реальные долла­ ры , которые свободны втом смысле , что превращать их мож -

но в любую другую валюту . Но когда трейдер открывает тор­ говую валютную позицию , он покупает не простые доллары , а такие , которые исчислены в иной валюте , так сказать , " при­ вязаны " к ней намертво . Об этих долларах не скажешь " сво­ бодные ", поскольку они представляют собой эквивалент пред­ мета торговли . В данном случае это денежная единица , ино­ странная для США .

Операция покупки доллара против , скажем , валюты X производится в следующем порядке :

а ) на операционный счет вместо " свободных " долларов
трейдеру зачисляется столько " связанных ", сколько он их
покупает ;

б ) помечаются вид валюты ( X ), за который произведена
покупка ( т . е . валюта , которую обменяли на доллар и тем са­
мым его " увязали " с этой валютой );

в ) фиксируются котировка относительно выбранной ва­
люты ( стоимость одного доллара в этой валюте — X ) и объем
сделки в долларах на тот момент .

Заметим , что трейдер , покупая доллары , фактически об­ менивает их на какую - то иную валюту , которой , кстати говоря , у него и в помине нет . В этой хитрости и заключается одно из замечательных свойств дипинга . Трейдер , открывая торговую позицию , просто превращает свои " свободные " доллары в та­ кие , которые " увязаны " на интересующую его валюту . При зак­ рытии позиции доллары вновь " освобождаются ", и их может оказаться либо больше , либо меньше исходной суммы .

Аналогичным образом этот механизм работает и при ди - линговых операциях покупки / продажи всех остальных валют .

5.1.3. Котировки банка - посредника

Когда трейдер запрашивает у оператора банка котиров­ ку , тот может на полуслове менять ее на другую , если проис­ ходят слишком быстрые движения рынка . Но железное пра­вило без всяких исключений гласит : если оператор дал пол­ ную котировку " цена покупки — цена продажи ", а трейдер успел заявить о покупке или продаже по объявленным це­ нам , то с этого момента никакие поправки ипи отказы ни со стороны трейдера , ни со стороны оператора не допускаются .

Обычно диалог выглядит следующим образом .

Трейдер . Мой регистрационный номер XXX . Прошу котировку " доллар — иена " на лот в ZZZ долларов .

Оператор . Один момент ( проходит десяток долгих секунд )... 85/..., нет , отбой . Новая котировка : 87/95 ( трейдер понимает , что рынок растет , и знает , что теперь речь идет о возможности продать один доллар по курсу 120,87 иены или купить один доллар по курсу 120,95 иены ).

( Так как время у трейдера на размышления резко огра­ ничено , он заранее серьезно готовится перед выходом на связь с оператором и точно знает , будет ли покупать или про­ давать , а оператор об этом может только догадываться . Для трейдера вопрос только в том , чтобы " словить " свою цену .)

Трейдер . Покупаю .

Оператор ( немедленно после передачи заказа дру­ гой стороне — продавцу ). Вы купили лот в ZZZ долларов США по цене 120,95.

Операция покупки оформляется в виде письменного ор­ дера за подписью непосредственных участников сделки — трейдера и банка - посредника . Теперь трейдер остается один на один с рынком . И никто заранее не в состоянии гаранти­ ровать победы ни одной стороне .

Когда торговая позиция будет закрыта трейдером ( и на это тоже составляется подтверждающий документ ), резуль­ таты подсчитываются по зафиксированной разнице в ценах по прямой и обратной сделкам .

Читать далее: Прибыльность/убыточность валютного дилинга