Разделы



2.5.3 Американская практика анализа диагностики банкротства

В американской практике используется двухфакторная модель.

Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. Для определения итогового показателя вероятности банкротства (£2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах.

Они умножаются на соответствующий константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (α , β , γ ).

В результате получаем следующую формулу:

Дистанционные Курсы Форекс - это чудесная перспектива для тебя подготовиться к удачной работе на бирже Forex!

Если результат расчета значения Z 2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если Z 2 > 0, то высокая вероятность.

Для анализируемой нами Z 2 на начало года составляло:

Z 2 н.г. = - 0,3877 + 1,811 * (- 1,0736) + 0,0579 * 0,367 = - 2,310

Z 2 н.г. < 0 – вероятность банкротства невелика.

Z 2 н.г. = - 2,313

Z 2 н.г. < 0 – вероятность банкротства невелика.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения организации. Поэтому аналитики также используют пятифакторную модель ( Z 5 ) Эдварда Альтамана .

Z 5 = 1,2 * [(Текущие активы – Текущие обязательства) / (Всего обязательств)] + 1,4 * (Нераспределенная прибыль / Все активы) + 3,3 * (Прибыль до уплаты процентов и налогов / Все активы) + 0,6 * (Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций / Все активы) + 1,0 * (Объем продаж [ B ] / Все активы).

Если Z 5 < 1,8 – вероятность банкротства очень велика; 1,8 < Z 5 < 2,7 – вероятность банкротства средняя; 2,7 < Z 5 < 2,9 – банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

Z 5 > 3,0 – очень малая вероятность банкротства. Эта   модель   применима   в   условиях   России,   но   для   АО.   Но коэффициенты рассчитаны на основе анализа американских компаний.

Читать далее: 2.6   Расчет и оценка финансовых коэффициентов финансовой устойчивости