Разделы



Чрезмерное дробление акций может привести к беде

Время от времени компании делают ошибку, чрезмерно раздробляя свои акции. Иногда это делается по совету инвестиционных банкиров с Уолл-стрит.

По-моему, компании лучше дробить свои акции в отношении 2 к 1 или 3 к 2, чем 3 к 1 или 5 к 1. (Когда акции дробятся 2 к 1, вы получаете две акции за каждую акцию старого образца, но новые акции продаются за половину прежней цены.)

Слишком сильное дробление создает значительно большее предло?жение и может скорее перевести компанию в более летаргический ста?тус большой капитализации.

Для компании, чьи акции один-два года росли в цене, может быть неблагоразумным объявлять о большом дроблении в конце бычьего или на ранней стадии медвежьего рынка. Тем не менее многие корпорации делают именно это.


Вообще говоря, эти компании полагают, что акция, идущая по более низкой цене, привлечет больше покупателей. Возможно, это справедли?во в отношении менее крупных покупателей, но это может также приве?сти к противоположному результату ? большему числу продавцов, осо?бенно если это второе дробление за последние один-два года. Знающие профессионалы и проницательные индивидуальные трейдеры, по всей вероятности, используют ажиотаж, вызванный чрезмерным дроблени?ем, как возможность продать и зафиксировать прибыль.

Акция часто достигает максимума цены в районе второго или тре?тьего дробления. Наше исследование величайших лидеров рынка уста?новило, что лишь 18% из них проводили дробление акций в годы, предшествовавшие огромному росту их цен.

Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, поэтому компетентно составленные прогнозы Форекс могут сделать тебя баснословно богатым.

Крупные держатели акций, подумывающие о продаже, могут ре?шить, что легче сбросить свои 100 000 акций до дробления 3 к 1, после которого придется продавать уже 300 000 акций.

А умные короткие продавцы подбирают акции, которые в больших объемах принадлежат учреждениям и начинают спотыкаться после периодов огромного роста цены.

Ищите компании ,

покупающие на открытом рынке

собственные акции

В большинстве, хотя и не во всех случаях, обычно хорошим призна?ком является, когда компания, и особенно малая или средняя компания роста, соответствующая критериям CAN SLIM ?, в течение значительно?го периода времени покупает свои собственные акции на открытом рынке. (Выкуп 10% акций можно рассматривать как большой.) Это уменьшает число акций на рынке и обычно означает, что компания ожидает повышения объема продаж и прибыли в будущем.

В результате обратного выкупа чистая прибыль компании будет раз?деляться на меньшее число акций, увеличивая таким образом прибыль на акцию. Как мы ранее говорили, процентное увеличение прибыли на акцию является одной из основных движущих сил выдающихся акций.

п»ї

С середины 70-х и до начала 80-х гг. Tandy , Teledyne и Metromedia успешно выкупали свои акции. Все три компании добились известных результатов в приросте прибыли на акцию и в росте цен своих акций. В период между 1973 и 1983 г. акции Tandy (с поправкой на дробление) выросли с 2,75 до 60 долл. Teledyne в 1971-84 гг. поднялась с 8 до 190 долл. (с поправкой на дробление), a Metromedia с 1971 по 1977 г. подскочила с 30 до 560 долл. Teledyne сократила свою капитализацию с 88 млн. до 15 млн. акций и увеличила прибыль с 0,61 долл. до почти 20 долл. на акцию, осуществив восемь отдельных обратных выкупов.


В 1989 и 1990 гг. International Game Technology объявила, что выку?пает 20% своих акций. К сентябрю 1993 г. IGT выросла в цене более чем в 20 раз. NVR Inc . провела большие выкупы в 2001 г.

Как правило , лучше , если корпорация имеет низкое соотношение

долг / акционерный капитал

После того как вы нашли компанию с приемлемым числом акций, проверьте, какой процент общей капитализации компании представлен долгосрочным долгом или облигациями. Как правило, чем ниже доля заемных средств, тем безопаснее и лучше компания.

Прибыль на акцию у компаний с высоким отношением долга к акци?онерному капиталу может серьезно пострадать в трудные времена вы?соких процентных ставок. Компании с высоким финансовым рычагом имеют, как правило, более низкое качество и более высокий риск.

А вот корпорация, в последние два-три года сокращающая свой долг в процентном отношении к акционерному капиталу, заслуживает вни?мания. Как минимум, у нее будут резко сокращены затраты на выплату процентов, что поможет повысить прибыль на акцию.

Следует также добавить, что присутствие в структуре капитала кон?вертируемых облигаций может растворять прибыль, если облигации конвертируются в обыкновенные акции.

Читать далее: Оценка спроса и предложения