Разделы



Профессионалы тоже ошибаются

Многие профессиональные инвестиционные менеджеры совершают серьезную ошибку, покупая акции, которые только что перенесли нео?бычайно большое снижение цены. Как указывают наши исследования, это верный способ навлечь на себя неприятности.

В июне 1972 г. один вполне квалифицированный институциональ?ный инвестор из Мэриленда купил Levltz Furniture после первого ненор?мального падения ее цены? с 60 долл. до примерно 40 долл. всего за одну неделю. Акция в течение нескольких недель росла, затем разверну?лась и рухнула до 18 долл.

В октябре 1978 г. несколько институциональных инвесторов купи?ли Memorex , когда она пережила свое первое серьезное снижение цены. Позднее она ушла на дно.

В сентябре 1981 г. некоторые управляющие капиталом в Нью-Йорке купили Dome Petroleum на ее падении с 16 до 12 долл. Им эта акция показалась тогда дешевой, к тому же на Уолл-стрит о ней распускались благоприятные слухи. Через несколько месяцев Dome продавали по 1 долл.

В начале 2000 г. институциональные покупатели расхватывали Lucent Technologies , когда она сорвалась с 78 до 50 долл. Позднее в том же году она рухнула до 5 долл.

Ни один из этих профессионалов не распознал разницы между нор?мальными снижениями цены и крайне ненормальными коррекциями на большом объеме, что является признаком потенциальной катастрофы.

Реальная проблема, конечно, заключалась в том, что все эти экспер?ты полагались исключительно на фундаментальный анализ (и всякие слухи), а также на свое личное мнение о цене акций (более низкий коэффициент Р/Е). Они не обратили внимания на поведение рынка, которое могло подсказать им, что происходило на самом деле. Те, кто игнорирует голос рынка, обычно дорого за это платят. А о тех, кто к


Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, поэтому отлично сделанные прогнозы Forex могут сделать тебя беспредельно богатым.

нему прислушивается и замечает разницу между нормальным и ненор?мальным поведением, обычно говорят: Они имеют хорошее чувство рынка.

Ищите повышенную силу на слабом рынке

Помню, весной 1967 г. я зашел в одну брокерскую контору в Нью-Йорке в тот день, когда промышленный индекс Доу ? Джонса снизился более чем на 12 пунктов (в те дни 12 пунктов было много!). Когда я взглянул на электронную ленту тикера с бегущими по ней ценами, я увидел, что Control Data торговалась по 62 долл., повысившись на 3 1/2 пункта на большом объеме. Я купил акцию немедленно. Я хорошо знал Control Data , и она демонстрировала повышенную силу на фоне слабого рынка в целом. В последующем акция поднялась до 150 долл.

В апреле 1981 г., как раз когда начинал разворачиваться медвежий рынок, акции вашингтонской телекоммуникационной компании MCI Communications , торговавшиеся на внебиржевом рынке, прорвались из ценовой базы на уровне 15 долл. Через 21 месяц они продвинулись до 90 долл.

Это был еще один великий пример повышенной силы на слабом рынке. То же самое проделала Lorillard на медвежьем рынке 1957 г. Software Toolworks взлетела на падающем рынке начала 1990 г. В 1999 г. Qualcomm добилась большого прогресса, несмотря на трудный рынок середины года, а Таго Pharmaceutical подскочила в конце 2000 г.

Поэтому не забывайте: от инвестирования в отстающие акции редко бывает толк, даже если они выглядят соблазнительно деше?выми. Ищите ведущие компании и ограничивайте свои покупки их акциями.


Читать далее: I = Институциональная поддержка: следуйте за лидерами