Разделы



I = Институциональная поддержка: следуйте за лидерами

Требуется высокий спрос, чтобы двинуть цены вверх, а главным источником спроса на акции являются институциональные инвесторы (взаимные и пенсионные фонды, банки и т. д.), на которые приходится львиная доля ежедневной рыночной активности.

Что такое институциональная поддержка ?

Институциональной поддержкой пользуются акции компаний, при?надлежащие учреждениям типа взаимных фондов, корпоративных пен?сионных фондов, страховых компаний, крупных инвестиционных кон?сультантов, хеджевых фондов, трастовых отделов банков, а также госу?дарственных, благотворительных и образовательных учреждений. (Здесь я не рассматриваю как институциональную поддержку научно-исследовательские отчеты брокерских контор или рекомендации анали?тиков, хотя некоторые из них могут оказывать сильное краткосрочное влияние на некоторые ценные бумаги. Услуги консультантов по инвес?тициям и рыночные информационные бюллетени также, по этому опре?делению, не считаются институциональной или профессиональной поддержкой, потому что у них нет сконцентрированной или непрерыв?ной покупающей и продающей силы институциональных инвесторов.)

Повышающаяся акция не нуждается в огромном числе институцио?нальных владельцев, но, по крайней мере, нескольких таких владельцев она должна иметь. Минимальным достаточным числом институциональ?ных спонсоров можно считать десять, хотя большинство акций имеет намного больше. Если акция не имеет никакой профессиональной под?держки, ее достижения, скорее всего, будут оставаться на самом зауряд?ном уровне. Весьма вероятно, что по крайней мере несколько из более тысячи институциональных инвесторов рассмотрели эту акцию и отка?зались от нее. Даже если они не правы, все равно требуется большой объем покупки, чтобы стимулировать существенное повышение цены.

Ищите и количество , и качество

Внимательные инвесторы копают еще на один уровень глубже. Они хотят знать не только, сколько институциональных спонсоров имеет


Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, вот почему правильно составленные прогнозы Форекс могут сделать тебя крайне состоятельным.

акция и не увеличилось ли их число за последние несколько кварталов, но также и то, кто эти спонсоры. Они ищут акции, находящиеся во владении по крайней мере одного или двух из числа наиболее проница?тельных портфельных менеджеров, имеющих наилучшие результаты работы. Это называется анализом качества поддержки.

При анализе качества поддержки акции обычно наиболее важны самые последние 12 месяцев, плюс результаты работы институциональ?ного спонсора за прошлый трехлетний период. Быстрым и легким спо?собом сделать это является просмотр рейтинга фондов 36- Month Performance Rating в Inuestor s Business Daily . Рейтинг А+ указывает на то, что фонд входит в высшие 5% всех фондов по результатам работы. Фонды с рейтингом А- и выше рассматриваются как имеющие наилуч?шие результаты работы.

п»ї

Однако когда ключевые портфельные менеджеры оставляют одну фирму по управлению капиталом и уходят в другую, результаты могут существенно измениться. Институциональные лидеры непрерывно ме?няются местами. Например, в 1981 г. отдел трастового инвестирования базирующегося в Калифорнии Security Pacific Bank (теперь уже вливше?гося в Bank of America ) имел лишь скромный успех, но с приходом нового руководства и введением более реалистичных концепций инвестирова?ния он отшлифовал свою работу до такого уровня, что в 1982 г. занял место на самой вершине по результативности. В 1984 г. главный управ?ляющий Security Pacific уволился и сформировал в Сан-Диего, штат Калифорния, свою собственную компанию Nicholas - Applegate , которая с самого начала стала одним из основных клиентов William O Neil + Co . (нашей фирмы по предоставлению институциональных услуг).

Финансовые службы типа Vickers и Wiesenberger Thomson Financial публикуют сведения о пакетах акций и отчеты о результатах инвестиро?вания различных учреждений. В прошлом более агрессивными на рын?ке были взаимные фонды, но банки также управляют большими сумма?ми денег. В последнее время появилось много новых инвестиционно-консалтинговых фирм предпринимательского типа, управляющих ин?ституциональными деньгами.

Покупайте компании , поддержка которых возрастает

Как упоминалось ранее, не столь важно знать, сколько учреждений владеют акцией, как то, какие из наиболее успешных учреждений име?ют или недавно купили акцию. Важно также знать, увеличивается ли общее число спонсоров или уменьшается. Здесь главное следить за тенденциями последних кварталов. Всегда лучше покупать акции, чис-


ло институциональных владельцев которых на протяжении последних кварталов увеличилось. Вы можете также получить общую картину поддержки акций, используя рейтинг поддержки ( Sponsorship Rating ) из Investor s Business Daily , который можно найти в таблицах акций. Он ранжирует акции от А (лучшие) до Е (худшие). Рейтинг А указывает на рост покупок акций лучшими управляющими капиталом на рынке.

Читать далее: Обратите внимание на новые позиции, купленные в прошлом квартале