Разделы



Девятнадцать ошибок, которые совершает большинство инвесторов

Кнут Рокн, известный тренер футбольной команды-чемпиона Нотр- Дам, любил говорить: Усиливайте свои слабости до тех пор, пока они не станут вашими сильными сторонами. Причина, по которой люди теряют деньги или достигают посредственных результатов на фондовом рынке, состоит в том, что они просто делают слишком много ошибок. То же самое относится к вашему бизнесу, жизни и карьере. Вы не продви?гаетесь вперед или терпите неудачу не из-за своей силы, а из-за своих ошибок или слабостей, которые вы не признаете и не исправляете. Большинство людей просто винят во всем кого-то другого. Гораздо легче иметь оправдания и алиби, чем критически исследовать свое собствен?ное поведение.

С начала 60-х гг. я сталкивался с многочисленными индивидуаль?ными искателями риска, от неопытных новичков до умных профессио?налов. Я обнаружил, что не имеет значения, являетесь ли вы новичком или у вас за плечами много лет, даже десятилетий инвестиционного опыта. На самом деле опыт становится вредным, если постоянно за?крепляет ваши плохие привычки. Успеха на рынке можно достичь, если постараться не делать классических ошибок, чаще всего совершаемых наименее успешными инвесторами. Вот ошибки, которых вы должны избегать:

1. Упрямое удерживание убыточных позиций, когда убытки очень малы и кажутся приемлемыми. Большинство инвесторов мог?ли бы ограничиться небольшими потерями, но из-за того, что люди ? это люди, верх берут эмоции. Вы не хотите закрывать убыточную пози?цию, поэтому вы ждете и надеетесь до тех пор, пока ваш убыток не становится настолько большим, что обходится вам дорого. Это самая распространенная ошибка, которую совершает большинство инвесто?ров; они не понимают, что все акции высокоспекулятивны и могут повлечь огромные риски. Не делая никаких исключений, вы должны как можно скорее фиксировать каждый отдельный убыток. Моим правилом является немедленное закрытие позиции всегда, когда акция падает на 7-8% ниже цены покупки. Следование этому простому правилу гаранти-


рует, что в следующий раз вы сделаете более выгодные инвестиции и заработаете на будущих возможностях.

2.   Покупка на снижении цены, что приносит жалкие результа?ты. Снижающаяся акция кажется выгодной сделкой, потому что она дешевле, чем была несколько месяцев назад. В марте 1981 г. один мой знакомый купил акции International Harvester no 19 долл. только пото?му, что они резко упали. Это была его первая инвестиция, и он совершил классическую ошибку новичка: купил акцию около ее годового миниму?ма. Как оказалось, у компании были серьезные проблемы, и впереди ее ждало возможное банкротство. В конце 1999 г. одна моя знакомая, молодая женщина, купила акции Xerox , когда те упали до нового мини?мума в 34 долл. и казались по-настоящему дешевыми. Через год они торговались по 6 долл. Зачем пытаться поймать падающий кинжал?

3.   Усреднение при покупке цены вниз, а не вверх. Бели вы покупа?ете акцию по 40 долл., а затем покупаете еще по 30 долл., усредняя стоимость до 35 долл., вы развиваете проигрышные позиции и вклады?ваете хорошие деньги в плохие. Эта любительская стратегия может приводить к серьезным убыткам и нагружать ваш портфель акциями с сильно падающим курсом.

п»ї

4.   Покупка большого количества дешевых акций, а не меньшего количества дорогих акций. Многие думают, что выгоднее покупать больше акций в полных лотах по 100 или 1000 акций. Это позволяет людям ощущать, что они получают за свои деньги намного больше. Для них было бы гораздо лучше купить 30 или 50 более дорогих акций при?носящих лучшие результаты компаний. Когда вы инвестируете, счи?тайте в долларах, а не в штуках акций, которые вы можете купить. Покупайте лучший имеющийся товар, а не самый дешевый. Многие инвесторы не могут отказаться от акций по 2, 5 или 10 долл., но боль?шинство акций, продающихся нижеЮдолл., дешевы не без причины. У них или были проблемы в прошлом, или что-то не так в настоящем. Акции подчиняются тем же законам, что и все остальное: лучшее каче?ство никогда не продается по самой низкой цене.

Это не все. Дешевые акции обычно сопровождаются более высокими комиссионными и наценками. И так как они могут упасть на 15-20% быстрее, чем более дорогие выпуски, они сопровождаются и большим риском. Большинство профессионалов и организаций обычно не жела?ют вкладывать капитал в 5- и 10-долларовые акции, поэтому их не отслеживают на первоклассном уровне. Еще хуже грошовые акции. Как мы говорили ранее, институциональная поддержка является одним из ингредиентов, необходимых для того, чтобы помочь продвинуть цену акции вверх. Дешевые акции имеют также более широкие спрэды в процентном отношении между ценами спроса и предложения ( bid and ask price ). Сравните 5-долларовую акцию, которая торгуется по цене


5 долл. бид и 5,25 долл. аск, с 50-долларовой акцией, которая торгуется по цене 50 долл. бид и 50,25 долл. аск. У 5-долларовой акции разность в 0,25 долл. равна почти 5% цены бид. У 50-долларовой акции разность в 0,25 долл. составляет незначительные 0,5%. Разница десятикратная. В результате с дешевыми акциями вам требуется иметь гораздо боль?ший выигрыш лишь для того, чтобы выйти на точку безубыточности и преодолеть спрэд.

Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, поэтому отлично воспроизведенные прогнозы Forex могут сделать Тебя аспидски богатым.

5.   Стремление сделать быстрые и легкие деньги. Стремление получить слишком много и слишком быстро ? без того, чтобы произвес?ти необходимую подготовку, узнать наиболее надежные методы или приобрести обязательные навыки и дисциплину, ? может стать причи?ной вашего краха. Весьма вероятно, что вы купите акцию слишком поспешно и затем протянете с фиксацией убытков, когда окажется, что вы не угадали.

п»ї

6.   Покупка по подсказкам, слухам, объявлениям о дроблении и другим новостным событиям, историям, рекомендациям консуль?тативных служб или мнениям, которые вы слышите от якобы экс?пертов по телевидению. Иными словами, многие люди слишком легко идут на то, чтобы рисковать своими тяжело заработанными деньгами, следуя чьим-то советам, вместо того чтобы потратить время на учебу и знать наверняка, что они делают. В результате они рискуют понести большие убытки. Большинство слухов и подсказок, которые до вас дохо?дят, просто не соответствуют действительности. Даже если они истин?ны, в большинстве случаев соответствующая акция по иронии судьбы пойдет вниз, а не вверх.

7.   Выбор второстепенных акций из-за их дивидендов или низких коэффициентов цена/прибыль (Р/Е). Дивиденды и Р/Е не столь важ ны, как прирост прибыли на акцию. Во многих случаях, чем больше компания платит дивидендов, тем более слабой она оказывается. Ей, вероятно, придется выплачивать высокие проценты, чтобы восполнить средства, выплаченные в форме дивидендов. Более результативные компании, как правило, не выплачивают дивиденды. Вместо этого они реинвестируют капитал в научно-исследовательские и опытно-конст?рукторские разработки (НИОКР) или другие усовершенствования. Кро?ме того, имейте в виду, что вы можете потерять сумму дивиденда в результате колебания цены акции в течение одного-двух дней. Что касается Р/Е, то низкий Р/Е, вероятно, низок потому, что у компании были неважные достижения в прошлом. Большинство акций продается по той цене, которой они в данное время заслуживают.

8. Неумение правильно стартовать из-за неверных критериев
выбора и незнания того, что именно искать в успешной компании.
Многие покупают акции захудалых компаний, которым нечем похвас?
таться и которые не особенно хорошо работают, имеют сомнительные


прибыли, рост объема продаж и рентабельность капитала и не являют?ся настоящими лидерами рынка. Другие чрезмерно концентрируются на высокоспекулятивных или менее качественных, рискованных бума?гах технологических компаний.

9. Покупка старых знакомых имен. Только то, что вы когда-то
работали в General Motors , не обязательно делает ее акции подходящи?
ми для покупки. Вашими лучшими инвестициями могут оказаться ин?
вестиции в более новые, незнакомые вам компании, которые вы сможе?
те обнаружить после небольшого исследования и на которых вам удаст?
ся заработать до того, как о них узнают в каждом доме.

10.    Неспособность распознать хорошую информацию и следо?вать правильному совету. Друзья, родственники, некоторые фондовые брокеры и консалтинговые фирмы могут быть источниками плохих: советов. Лишь незначительное их меньшинство достаточно успешны в своих делах, чтобы заслужить ваше внимание. Выдающихся фондовых брокеров или консалтинговых фирм не больше, чем выдающихся вра?чей, юристов или бейсболистов. Только один из девяти бейсболистов, подписывающих профессиональные контракты, достигает большой лиги. Большинство бейсболистов, оканчивающих колледж, просто не профессионального калибра.

11.    Неиспользование графиков и боязнь покупать акции, кото?рые выходят на новый высокий уровень цены. Более 98% людей обычно думают, что акция, достигающая новой высокой цены, подня?лась слишком высоко, но личные чувства и мнения гораздо менее точ?ны, чем сам рынок. Лучшее время для покупки акции во время бычьего рынка как раз тогда, когда акция только выходит из ценовой консолида?ции или солидной области базирования продолжительностью, по крайней мере, семь или восемь недель.

12.    Фиксация маленькой быстрой прибыли и держание убыточ?ных акций. Иными словами, это точная противоположность тому, что вы должны делать: сокращать убытки и давать вашей прибыли больше времени для того, чтобы вырасти.

13.    Чрезмерное беспокойство по поводу налогов и комиссион?ных. Суть игры в том, чтобы сначала сделать чистую прибыль. Чрез?мерное беспокойство о налогах обычно ведет к необоснованным инвес?тиционным решениям в надежде достичь налогового убежища. Вы мо?жете также впустую растратить хорошую прибыль, удерживая акцию слишком долго с целью получения статуса долгосрочного прироста ка?питала. Некоторые инвесторы убеждают себя в том, что не могут прода?вать из-за налогов, но это противоречит здравому смыслу.

Комиссионные, связанные с покупкой и продажей акций, особенно через онлайнового брокера, являются незначительными по сравнению с деньгами, которые можно сделать, принимая правильные решения и


совершая правильные действия, когда это необходимо. То, что вы пла?тите относительно низкие комиссионные и можете выйти из своей инвестиции намного быстрее, является двумя самыми большими пре?имуществами владения акциями по сравнению с недвижимостью. Об?ладая мгновенной ликвидностью, вы можете защитить себя быстро и с низкими затратами и использовать возможности высокоприбыльных новых трендов по мере их непрерывного развития.

14.   Концентрация времени на том, что покупать, а после того, как решение о покупке принято, непонимание, когда и при каких условиях продавать акции. Большинство инвесторов не использует никаких правил или планов продажи акций, делая только половину домашней работы, необходимой для того, чтобы преуспеть.

15.   Непонимание важности покупки акций качественных ком?паний с хорошей институциональной поддержкой, а также умения пользоваться графиками для правильного выбора акций и времени их покупки.

16.   Чрезмерное увлечение спекуляцией опционами или фьючер?сами, потому что они, как считается, позволяют быстро разбогатеть. Некоторые инвесторы сосредоточиваются главным образом на кратко?срочных дешевых опционах, с которыми связаны большая волатильность и риск. Ограниченность времени работает против держателей краткос?рочных опционов. Некоторые также выписывают непокрытые опционы (продают опционы на акции, которых они даже не имеют), что приводит к огромному риску при небольшом потенциальном вознаграждении.

17.   Редкое проведение сделок по рыночной цене и установле?ние ценовых лимитов на ордера покупки и продажи. Поступая так, возятся с восьмыми и четвертыми долями пункта (или их десятичными эквивалентами), вместо того чтобы сосредоточиться на большем и более важном движении акции. Используя лимитные ордера, вы рискуете полностью упустить рынок и не выйти из акций, которые должны быть проданы во избежание существенных убытков.

18.   Неспособность сформировать собственное мнение при при?нятии решения. Многие не знают, следует ли им покупать, продавать или держать, и такая неуверенность показывает, что они не имеют никаких руководящих принципов. Большинство людей не следует испы?танному плану, набору строгих принципов или правил покупки и прода?жи, которые могли бы привести их к успеху.

19.   Необъективный взгляд на акции. Многие выбирают любимчи?ков и на этом успокаиваются. Вместо того чтобы уповать на надежду и полагаться на свое собственное мнение, успешные инвесторы обраща?ют внимание на рынок, который обычно оказывается прав.

Сколько из этих ошибок было допущено вами в вашем собственном инвестиционном прошлом? Плохие принципы и методы оборачиваются


плохими результатами; солидные принципы и методы приносят солид?ные результаты.

Прочитав все это, вы не должны почувствовать себя обескуражен?ным. Просто вспомните, что говорил Рокн: Усиливайте свои слабости до тех пор, пока они не станут вашими сильными сторонами. Потребу?ется время и некоторые усилия, чтобы все исправить, но, в конечном счете, дело того стоит.


Читать далее: Когда продавать и фиксировать убытки