Разделы



Следует ли вам шортить?

Я провел некоторые исследования по короткой продаже и написал о ней в 1976 г. брошюру (ее уже нет в магазинах), но с тех пор здесь мало что изменилось. Это по-прежнему тема, которую понимают не многие инвесторы, и предприятие, в котором еще меньшее число преуспевает, поэтому подумайте хорошенько, подходит ли это вам. Наиболее актив?ные и опытные инвесторы могут рассматривать вопрос об ограничен?ной короткой продаже. Однако короткая продажа гораздо сложнее, чем просто покупка акций, и большинство коротких продавцов зарывают?ся и теряют деньги.

Что же такое короткая продажа? Думайте о короткой продаже как о процессе покупки и продажи наоборот. При короткой продаже вы про?даете акцию (вместо того, чтобы покупать ее), несмотря на то что вы ее не имеете, и, следовательно, должны взять ее взаймы у своего брокера ? в надежде, что она понизится в цене. Если акция падает в цене, как вы ожидали, вы можете закрыть свою короткую позицию, купив акцию на открытом рынке по более низкой цене и положив в карман разницу, которая и составит вашу прибыль. Вы шортите, если думаете, что рынок собирается существенно упасть или что готовы нырнуть от?дельные акции. Вы продаете акцию, надеясь выкупить ее позже по более низкой цене.

Это кажется простым, не так ли? Нет. Короткая продажа редко завершается успешно. Обычно акция, которую вы продаете коротко, ожидая колоссального снижения цены, делает то, чего от нее не ожида?ли, и начинать ползти вверх. Когда она повышается, вы теряете деньги.

Эффективная короткая продажа обычно делается в начале нового снижения рынка в целом. Это означает, что вы должны продавать


коротко, основываясь на поведении дневных рыночных индексов. Это, в свою очередь, требует умения: 1) интерпретировать дневные индексы Dow , S & P 500 или Nasdaq , как описано в главе 7, и 2) выбирать акции, которые имели огромные взлеты в цене и определенно прошли свои вершины несколькими месяцами ранее. Иными словами, ваш выбор времени должен быть безупречен. Вы можете быть правы, но если вы слишком поторопитесь, вам придется закрываться с убытком.

Обучение Форекс- - это великолепная для Вас подготовиться к прибыльной работе на бирже Форекс!

При короткой продаже вы также должны минимизировать свой риск, останавливая убытки на уровне 8%. Будучи ничем не ограничен?ной, ваша акция может продемонстрировать любое повышение цены.

Мое первое правило короткой продажи: не шортить во время бычье?го рынка. Зачем плыть против течения? Однако рано или поздно вы можете проигнорировать совет, данный в этой книге, попытаться сде?лать это самостоятельно и познать правду на горьком опыте ? подобно тому, как постигли, что надпись Осторожно, окрашено! обычно озна?чает то, что означает. Оставьте короткую продажу для медвежьих рын?ков. В этом случае ваши шансы будут несколько лучше.

п»ї

Второе правило: никогда не шортите акции, которых мало в обраще?нии. Маркет-мейкерам и профессионалам нетрудно подстегнуть слабо капитализированную акцию. Это называется выжиманием из шортов (а для вас означает, что вы можете оказаться в убытке и быть вынуж?денным продать), и вам будет не очень приятно попасть в такую ситуа?цию. Безопаснее шортить акции, торгующиеся со средним дневным объемом от 5 до 10 млн. акций и более.

Две наиболее подходящие для короткой продажи ценовые графичес?кие фигуры показаны на двух прилагаемых графиках (см. стр. 153).

1. Вершина голова и плечи. Правое плечо ценовой фигуры на графике акции должно быть слегка ниже левого. Правильное время продавать ко? ротко наступает тогда, когда в области правого плеча вот-вот закончится третий или четвертый отход цены вверх. (Обратите внимание на четыре восходящих отхода в области правого плеча вершины голова и плечи графика акций Lucent Technologies .) Один из этих восходящих ценовых отходов несколько превышает пик роста несколькими неделями ранее, чем привлекает коротких продавцов. Бывшие лидеры рынка при глубоком па? дении могут иметь несколько восходящих отходов цены на 20-40% от точки минимума акции в правом плече. Последний подскок акции должен пере? сечь линию ее скользящей средней. В некоторых, но не во всех случаях акция может продемонстрировать замедление роста квартальной прибыли или даже ее фактическое снижение. Линия относительной силы акции также должна находиться в отчетливом нисходящем тренде в течение периода от 20 до 34 недель. Собственно говоря, в своих исследованиях мы показали, что почти все заслуживающие внимания фигуры короткой про? дажи формируются через пять-семь месяцев после того, как бывший силь-


нейший рыночный лидер достиг вершины. Не многие люди понимают это, и большинство коротких продавцов теряют деньги из-за преждевременно?го, неправильного или слишком уж очевидного выбора времени.

2. Чашка с ручкой третьей или четвертой стадии или другие фигуры, определенно не состоявшиеся после попыток прорыва. Акция должна набирать объем торгов и начинать пробиваться вниз ниже области руч? ки (см. главу 12 о чтении графиков и ложных прорывах).

Как правило, короткая продажа должна совершаться на восходящем тике предь1дущей сделки (восходящий тик? любая сделка, которая выше предыдущей по крайней мере на пенни). Следовательно, ордера, как правило, должны вноситься или по рыночной цене, или по макси?мальной, с лимитом на 0,25 долл. или около того ныже последней цены. Слабая акция может проторговаться вниз на пункт и более, не имея восходящего тика.

Альтернативой может быть покупка пут-опциона, которому для ис?полнения сделки не нужен восходящий тик. Вы можете также шортить отраслевые индексы, такие как QQQs ( Nasdaq 100), SMHs (полупроводни?ки) или BBHs (биотехнология). Они также не требуют восходящего тика.

п»ї

Короткая продажа осуществляется на маржевом счете, поэтому уз?найте у своего брокера, можете ли вы занять у него акцию, которую хотите зашортить. Кроме того, если по акции выплачивается дивиденд в то время, когда вы в шорте, вы должны будете выплатить дивиденд человеку, купившему акцию, которую вы продали. Урок: не шортите акции, по которым выплачиваются большие дивиденды.

Короткие продажи опасны даже для профессионалов, и ими должны заниматься только самые способные и смелые. Одно последнее предуп?реждение: не шортите повышающуюся акцию только потому, что ее цена кажется слишком высокой. Вы можете попасть в химчистку.

Подведем итог: диверсификация ? вещь хорошая, но не следует увлекаться. Концентрируйтесь на меньшем числе хорошо отобран?ных акций, и пусть рынок поможет определить, как долго следует держать каждую из них. Использование маржи может быть полез?но, если вы достаточно опытны, но это сопровождается существен?ным дополнительным риском. Наконец, не продавайте коротко, если не знаете точно, что делаете. Обязательно используйте графи?ки для выбора времени.



 


Читать далее: Как научиться читать графики, выбирать акции, а также время их покупки и продажи