Разделы



Что такое нормальный цикл фондового рынка?

История показывает, что большинство бычьих (восходящих) рыноч?ных циклов продолжается от двух до четырех лет и завершается спадом или медвежьим (нисходящим) рынком; затем начинается новый бычий рынок.

В начальной фазе нового бычьего рынка акции роста идут обычно первыми, делая новые ценовые максимумы. Основные отрасли про?мышленности, такие как сталелитейная, химическая, бумажная, рези?новая, машиностроение, и другие так называемые циклические акции обычно отстают.

Молодые акции роста обычно доминируют в течение по крайней мере двух бычьих циклов. Затем акцент может на короткое время пере?меститься на восстанавливающиеся ( turnarounds ), циклические или другие сектора, где недавно наметилось улучшение.


Хотя три из четырех больших победителей рынка в прошлом были акциями роста, каждый четвертый относился к категории восстанавли?вающихся компаний. В 1982 г. Chrysler и Ford явили пример такого сценария энергичного восстановления. Циклические и восстанавлива?ющиеся компании шли на гребнях волн рынка в 1953-1955, 1963-1965 и 1974-1975 гг. Циклические отрасли типа целлюлозно-бумаж?ной, алюминиевой, автомобильной, химической и пластмассовой про?мышленности возвратились на передний план в 1987 г. Акции строи?тельных компаний (также циклические) лидировали в других циклах. IBM стала замечательным примером восстановления в 1994 г.

И все же даже в эти периоды можно было найти некоторые довольно яркие молодые компании роста. Акции основных отраслей промышлен?ности в США часто представляют старые, менее эффективные произ?водства, многие из которых больше не конкурентоспособны на мировых рынках и не растут. Они не представляют собой будущее Америки.

Рост циклических акций обычно бывает недолгим и склонным к тому, чтобы спотыкаться при первом намеке на снижение прибыли. Если вы решаете покупать сильные акции восстановления, годовые темпы роста прибыли должны быть от 5 до 10%. Требование для восста?навливающейся компании показать два последовательных квартала ярко выраженного роста прибыли означает, что за последние 12 меся?цев она должна быть на уровне нового максимума или близкой к нему. Обратите внимание на линию прибыли в течение этих 12 месяцев на графике акции: чем острее подъем, тем лучше. Если подъем прибыли настолько силен, что достигает нового максимума, иногда может быть достаточно и одного квартала восстановления прибыли.

Курсы Forex - это замечательная для Вас подготовиться к прибыльной работе на рынке Forex!

Как отсеять неудачников в группе

Использование критерия трехлетнего ежегодного роста прибыли на акцию поможет вам отсеять 80% акций в любой промышленной группе. Темпы роста большинства компаний во многих группах невыразитель?ны или, хуже того, отсутствуют, в отличие от нижеперечисленных компаний, которые показывали признаки своих будущих крупных подъемов.

п»ї

?        Когда акции Xerox подскочили на 700% с марта 1963 г. по июнь 1966 г., ее среднегодовые темпы роста прибыли составляли 32%.

?        Wal - Mart Stores , взлетевшая на 11 200% с 1977 по 1990 г., демонстрирова? ла накануне большого подъема ежегодные темпы роста в 43%.

?        Темпы роста Cisco Systems в октябре 1990 г. составляли колоссальные 257% годовых, а у Microsoft в октябре 1986 г. они были равны 99%, как раз накануне их длительных подъемов.


Имейте в виду, что факт годового роста не обязательно означает, что компания является растущей. На самом деле многие так называемые компании роста сообщают о существенно более медленном росте, чем в ранние периоды рынка.

Компания с выдающейся трехлетней историей роста в 30%, но в последние несколько кварталов замедлившая рост до 10-15%, ведет себя подобно зрелой компании роста. Более старые и крупные компании часто показывают замедление темпов роста, и в большинстве случаев их нужно избегать. С 1998 по 2000 г. McDonalds Corp . имела трехлетний темп роста только в 10%, что ниже стандарта на сегодняшних рынках акций роста.

Стремитесь к тому ,

чтобы превосходными были и годовая ,

и текущая квартальная прибыли

Выдающейся акции нужна солидная история роста за последние несколько лет, но также и сильные показатели текущей прибыли за последние кварталы. Именно мощная комбинация этих двух критичес?ки важных факторов, а не только тот или другой из них, создает акцию высшего качества или по крайней мере такую, которая имеет более высокий шанс достичь подлинного успеха.

Самым быстрым способом найти компанию с сильной и ускоряю?щейся текущей прибылью и солидным трехлетним ростом является обращение к рейтингу Прибыль на акцию ( EPS ), рассчитываемому для каждой компании в списке Investor s Business Daily . Рейтинг EPS опре?деляется следующим образом:

Разработанный нами рейтинг измеряет темпы роста прибыли ком?пании за два последних квартала в сравнении с теми же кварталами прошлого года . Затем изучаются годовые темпы роста компании за трехлетний период . Результаты сравниваются со всеми другими публично торгуемыми компаниями и оцениваются по шкале от I до 99, где самым высшим результатом является 99. Рейтинг EPS , рав?ный 99, означает , что компания превосходит 99% всех других компаний по итогам как годовой , так и квартальной прибыли .

Если первый выпуск акций не имеет трехлетней истории прибыли, убедитесь, чтобы последние пять-шесть квартальных отчетов о прибы?ли показывали очень большой рост и чтобы наблюдалось огромное увеличение объема продаж за еще большее число кварталов. Одного или двух кварталов прибыльности часто оказывается недостаточно, это оз?начает, что надежность акции не вполне доказана и где-то по ходу дела она может развалиться.


Читать далее: Действительно ли важны коэффициенты цена/прибыль?