Разделы



Ограничение риска при работе с опционами

Если вы подумываете заняться опционами, вы должны ограничить выделенную для них процентную долю вашего портфеля. Благоразум?ный предел составляет от 10 до 15%. Вы должны также сформулировать правило, определяющее, где вы намереваетесь прекращать и ограничи?вать свои убытки. Этот процент, естественно, должен быть больше 8%, так как опционы гораздо более подвижны, чем акции. Если опцион колеблется в три раза быстрее, чем его базовая акция, то, вероятно, возможным абсолютным лимитом могли бы быть 20 или 25%. Что каса?ется прибыли, то вы могли бы подумать о том, чтобы сделать правилом забирать большую часть вашей прибыли, когда она достигает 50-75%.

Некоторые аспекты опционов чреваты осложнениями. Покупка оп?ционов становится проблематичной, когда цена серьезно зависит от колебаний спроса и предложения из-за тонкого или неликвидного рын?ка данного конкретного опциона. Также проблематичен тот факт, что опционы могут быть искусственно и временно переоценены просто из-за непродолжительного увеличения ценовой волатильности базовой ак?ции или общего рынка.

Покупайте только лучшее

Когда я покупаю опционы, что случается редко, я предпочитаю покупать их для наиболее агрессивных и выдающихся акций ? таких, где премия, которую вы должны заплатить за опцион, выше. Еще раз напомню, что вам нужны опционы на лучшие акции, а не на самые дешевые. Секрет делания денег на опционах имеет мало общего с сами?ми опционами. Вы должны анализировать и принимать верные реше?ния о выборе и времени покупки базовой акции. Поэтому вам следует применять формулу CAN SLIM ? и выбирать лучшую возможную акцию в


лучшее возможное время. Если вы поступаете именно так и оказывае?тесь правы, опцион повысится вместе с акцией, однако из-за левериджа опцион будет повышаться намного быстрее.

Покупая только лучшие акции, вы также минимизируете связанное с неликвидностью проскальзывание. (Проскальзывание представляет собой разность между ценой, которую вы хотели заплатить, и ценой, которую вы фактически заплатили в то время, когда был исполнен ордер. Чем более ликвидна акция, тем меньше проскальзывания вам достанется.) При работе с неликвидными (с малой капитализацией) акциями проскальзывание может быть более серьезным, что в конечном счете может стоить вам немалых денег. В некоторых случаях покупка лишь нескольких контрактов может вызвать проскальзывание до 20%. Покупка опционов на дешевые неликвидные акции подобна аттракцио?ну, в котором вы должны сбить все молочные бутылки. Игра подстроена. Продажа ваших опционов на тонкую (с малой капитализацией) акцию может оказаться столь же проблематичной.

Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, вот почему компетентно воспроизведенные прогнозы Forex могут сделать Вас донельзя денежным.

На крупном медвежьем рынке вы наряду с короткой продажей обык?новенных акций могли бы подумать о покупке пут-опциона на некото?рые акции или на какой-то из главных фондовых индексов типа S & P . Когда вы покупаете пут-опционы, вам не нужно дожидаться восходяще?го тика на торгах акцией. Иногда правило восходящего тика для корот?кой продажи акций, котируемых на бирже, или неспособность вашего брокера позаимствовать акцию могут сделать короткую продажу более трудной, чем покупка пута.

п»ї

Во время бычьего рынка покупать путы, как правило, неразумно. Зачем становиться рыбой, пытающейся плыть вверх по течению?

Если вы думаете, что акция повышается и сейчас правильное время, чтобы покупать, покупайте ее или купите долгосрочный опцион и раз?местите свой ордер по рыночной цене. Если пришло время продавать, продавайте по рыночной цене. Опционные рынки обычно более тонки и не так ликвидны, как рынки самих базовых акций.

Многие непрофессиональные трейдеры опционами постоянно ставят ценовые лимиты на свои ордера. Как только они сформируют привычку к размещению лимитов, они втягиваются в процесс вечного изменения своих ценовых ограничений, когда цена уходит от их лимитов. Трудно сохранять здравомыслие, когда приходится беспокоиться из-за измене?ния лимитов на /4 и 1/ пункта (или их десятичные эквиваленты). В конце концов вы получите два-три исполнения после огромных ненужных уси?лий и разочарований. Когда вы, наконец, поймаете большого лидера года, того, который утроится в цене, вы проиграете, потому что поместили свой ордер с лимитом в / пункта ниже фактической рыночной цены.

Вы никогда не сделаете больших денег на фондовом рынке, торгуясь из-за осьмушек и четвертушек. Вы можете вообще остаться без штанов,


когда ваша ценная бумага столкнется с неприятностями, а вы не сможе?те продать ее и выйти, потому что поставили ценовой лимит на свой ордер продажи. Ваша цель состоит в том, чтобы быть правым в отноше?нии больших движений, а не незначительных колебаний.

Краткосрочные опционы более опасны

Если вы покупаете опционы, вам лучше иметь дело с более длитель?ными периодами времени, скажем шесть месяцев или около того. Это минимизирует шанс, что ваш опцион истечет прежде, чем у вашей акции появится возможность проявить себя. А теперь, когда я расска?зал вам все это, как вы думаете, что делает большинство инвесторов? Конечно, они покупают краткосрочные опционы ? от 30 до 90 дней, ? потому что эти опционы дешевле и быстрее двигаются в обоих направ?лениях ? и вверх, и вниз!

Проблема с краткосрочными опционами заключается в том, что вы можете быть правы в отношении вашей акции, но общий рынок может соскользнуть в среднесрочную коррекцию, и за короткое время все акции могут понизиться. Тогда вы потеряете на всех своих опционах из-за общего рынка. По этой же причине вам следует распределять даты покупки опционов и истечения срока их действия на несколько месяцев.

п»ї

Придерживайтесь простых решений

в торговле опционами

Нужно постоянно помнить о том, что вы всегда должны осуществ?лять свои инвестиции настолько простыми способами, насколько это возможно. Не позволяйте уговорить себя спекулировать на таких вещах, как стрипы, стрэдлы и спрэды.

Стрипом [ strip ] называется такая форма обычного опциона, в кото?рой соединяются один колл и два пута на одну и ту же ценную бумагу по одной цене исполнения с одной датой истечения. Премия здесь меньше, чем она была бы, если бы опционы покупались отдельно.

Стрэдл [ straddle ) может быть или длинным, или коротким. Длинный стрэдл? это длинный колл и длинный пут на одну и ту же базовую ценную бумагу по той же цене исполнения и с тем же месяцем истече?ния. Короткий стрэдл ? это короткий колл и короткий пут на одну и ту же базовую ценную бумагу по той же цене исполнения и с тем же месяцем истечения.

Спрэд [ spread ) является покупкой и продажей опционов с одинако?выми датами истечения.


Достаточно трудно просто выбрать акцию или опцион, которые бы повышались. Но если вы запутаете дело и начнете хеджировать (иметь одновременно и длинную, и короткую позиции), вы можете ? хотите верьте, хотите нет? закончить с убытком на обеих сторонах. Напри?мер, если акция повышается, вы можете соблазниться продать пут пораньше, чтобы минимизировать убыток, а позже обнаружится, что акция пошла вниз, и тут вы теряете деньги на своем колле. Может случиться и наоборот. Это опасная психологическая игра, которой вы должны по возможности избегать.

Читать далее: Следует ли вам выписывать опционы?