Разделы



Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, вот почему компетентно воспроизведенные прогнозы Forex могут сделать вас бесконечно денежным.

Длительность воздействия фундаментальных факторов

По длительности воздействия фундаментальных факторов на рынок Форекс различают два типа такого воздействия /8, 77, 81/:

1) длительное влияние, которое длится от двух недель до несколь­ких лет. К таким фундаментальных факторам относятся все факторы, связанные с общим состоянием мировой экономики, в том числе и национальной. Например, на месячном графике зависимости россий­ ского рубля к американскому доллару (см. рис.90) мы видим длинный, начиная с 1992 г., тренд ослабления рубля. Это связано, во — первых, со слабостью российской экономики, а во — вторых, с общей полити­ ческой неопределенностью в России;




2) короткое влияние, которое длится не больше двух недель, а час­ то, как правило, не более одних суток.

Такое короткое воздействие мы уже видели, например, на пред­ ставленных выше рисунках 90 и рис. 89,

Обычно рынок Форекс претерпевает такого рода воздействие пос­ ле каждого месячного опубликования данных торгового баланса веду­ щих экономических развитых стран (или данных по инфляции, безра­ ботицы и прочее). Если опубликованные данные сильно разнятся с ожидаемыми цифрами, то обычно наблюдается скачок в ту или иную сторону национальной валюты (как правило на 100 и более пипсов). Но уже через день — два результат такого скачка сглаживается и собы­тия на рынке продолжают развиваться так, как будто ничего и не было.

2.1.2 Роль фундаментального фактора в динамике обменного курса

На рынке Форекс нас, как правило, интересует не абсолютная ве­ личина изменения силы национальных денежных единиц, а их отно­ сительная величина (из — за того, что курсы валют котируются друг относительно друга, то есть допустим, что если сила USD по какой — то причине возросла, это еще не означает, что курс VSD / DEM пойдет вверх; необходимо знать, каково изменение в этот же момент силы немецкой денежной единицы: если последняя тоже возросла, причем сильнее, чем USD , то несмотря на абсолютное укрепление американ­ ской денежной единицы, ее относительная величина (в выбранном примере — относительно DEM ) будет уменьшаться. И наоборот. По причине каких — то экономических неуспехов сила национальной де­ нежной единицы может уменьшаться, однако котировки этой валюты на рынке Форекс относительно валюты другой страны могут расти толь­ ко из — за того, что вторая валюта ослабевает еще сильнее.

Тем не менее, изучение динамики обменного курса национальной валюты от воздействия фундаментальных факторов начнем с вычис­ ления силы национальной валюты, которая прямо пропоциональна величине роста государства. При этом экономически растущим госу­дарством можно назвать такую страну, национальное богатство кото­ рой увеличивается (то есть наблюдается прирост государственного имущества, имущество общественных организаций, частного и акци­онерного капиталов, вложенного на территории анализируемой стра­ ны. При этом необходимо не забыть полученную величину националь­ного богатства дефлировать на темпы инфляции).

п»ї

Формулу экономического роста страны часто записывают следую­ щим образом/8/: У= (А+В+С)(1— х), где У — вычисляемая величина экономического роста государства;

А — объем валового внутреннего продукта страны за исследуемый период;


В — сальдо платежного баланса за исследуемый период;

С — сальдо торгового баланса за исследуемый период;

X — темп инфляции за исследуемый период.

Часто эту формулу записывают в обобщенном виде:

У= А х (1-х( А)) + 8 (1-х(В)) + С х (1-х(С)).

Как правило, обобщенная формула расчета У применяется, если слагаемые в этом выражении представлены в разных валютах (напри­ мер, GBP и USD ), у которых различен темп инфляции.

Теперь можно утверждать, что курс валюты (скажем — а) относи­ тельно другой валюты (б) равен отношению силы национальной де­ нежной единицы (а) к силе национальной денежной единицы (б), т. е. в конечном итоге пропорционален отношению У( а)/ У(б), где У(а) — величина роста страны (а), У(б) — величина роста страны (б).

Таким образом, курс валюты (на спот рынке Форекс) равен

У( а)/У(б) = (А(а)+В(а) + Qa ))/ (А(б) + В(б) + С(б)) (1-х(а))/(1-х(б)).

Для упрощения часто эту формулу записывают в сокращенном виде (если, например, изменения коснулись только величины А (вышел очередной отчет по валовому внутреннему продукту или только про­гноз)), то курс валюты равен У( а)/У(б)= А(а)/А(б), если же изменения коснулись только слагаемого В, то У(а)/У(б)- В(а)/В(б).

Такие упрощенные сравнения измененных параметров формулы ро­ ста государства позволяют судить о наиболее вероятном направлении дви­ жения курса одной валюты относительно другой. Следует заметить, что в последней приведенной формуле сокращенного расчета курса валюты рекомендуется проводить вычисление товарооборота и сальдо платежно­ го баланса только между двумя исследуемыми государствами. Иначе мож­ но недооценить (или переоценить) одну валюту относительно другой, не смотря на существующий товарооборот между этими странами.

В работе /8, 81/ авторы показали, как косвенную оценку величи­ ны роста национального богатства государства можно произвести путем сравнительной оценки длины цикла производства в данной стране. Понятно, что чем длиннее производственный цикл, тем мед­ леннее прокручиваются деньги на внутреннем рынке этого государ­ ства, то есть увеличивается величина издержек и уменьшается при­ быль. Отсюда ясно, что страны, имеющие сравнительно короткий среднеотраслевой производственный цикл (в таких государствах сфе­ ра производства смещена в легкую промышленность, сферу услуг, добычу природных ископаемых (в первую очередь газ, нефть)) имеют более высокие темпы роста, чем страны с акцентом на развитие тя­ желой промышленности или аграрного сектора.

п»ї

К сожалению, оценить длину производственного цикла достаточ­ но сложно, и, если отсутствуют прямые статистические данные, то обычно используют различные оценочные формулы типа такой /8/: Z = ( A + Е)/Д, где

Z — длина производственного цикла,


А — внешний валовый продукт,

Е — величина экспорта за исследуемый период,

Д -~ ср едняя за период величина всех активов страны (националь­ ного богатства, внешних займов и другого имущества, находящегося в распоряжении данного государства).

Таким образом, если темпы роста благосостояния одного государ­ ства превышают темпы роста другого государства, производственный цикл первого государства короче, чем у второго, то это влечет усиле­ние курса валюты одного государства относительно второго.

Читать далее: Взаимосвязь фундаментального и технического анализов