Разделы



Вектор чистого дисконтированного дохода

Допустим, что каждая будущая сумма представляется элементом векторного потока реальных денег (чистого кэш-флоу ). Тогда вектор чистого дисконтированного дохода за инвестиционный цикл продолжительностью τ определяется следующим образом:

В качестве продолжительности всего инвестиционного цикла может быть принята максимальная продолжительность инвестиционного цикла из всех составляющих многомерного инвестиционного процесса.

6.2.1. Постоянный поток реальных денег П усть выполняются следующие условия:

Кроме того, допустим, что вектор стартовых инвестиций сосредоточен в начальном моменте времени и равен IC 0 . Тогда вектор чистого дисконтированного дохода представляется следующим образом:

что позволяет для практически важных частных случаев получить удобные матричные соотношения и содержательно их проинтерпретировать.

6.2.2. Асимптотические оценки вектора NPV

Допустим, что все собственные значения матрицы Z по модулю меньше единицы, тогда для т -+ оо имеем следующую асимптотическую оценку вектора чистого дисконтированного дохода в случае постоянного вектора потока реальных денег.


Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, вот почему правильно воспроизведенные прогнозы Форекс могут сделать тебя необыкновенно денежным.

6.2.3. Принятие инвестиционных решений по вектору NPV

Пусть размерность вектора потока реальных денег равна n , что соответствует инвестиционному параллельному процессу реализации n инвестиционных проектов. Тогда общий инвестиционный эффект, с учетом замечания раздела 2.2, может быть оценен суммой всех его составляющих, если все составляющие многомерного инвестиционного процесса представляют интересы единого собственника. Разумно определить сумму чистого дисконтированного дохода следующим образом:

где NPVk - чистый дисконтированный доход k - ого инвестиционного проекта, который рассчитывается по формуле (3).

Когда интересы инвестора представляются некоторым подмножеством проектов K , эффективность которых характеризуется чистым дисконтированным доходом, критерий (9) переходит в следующий скалярный показатель

Инвестиционное решение по критериям (9) и (10) разумно считать обоснованным, когда соответствующие значения положительны. Критерий (10) позволяет также вести поиск оптимального портфеля инвестиционных проектов и оценить максимальное значение чистого дисконтированного дохода инвестора в условиях ограниченных ресурсов, если его преобразовать в следующую форму


IC Σ - суммарные стартовые инвестиции инвестора, принимающего участие в формировании портфеля проектов.

Ограничение (12) естественно может быть дополнено ограничениями, учитывающими дополнительные взаимосвязи между проектами. Кроме того, здесь имеется возможность учесть кооперативные интересы инвесторов, когда формирование портфеля проектов осуществляет коллектив инвесторов.

Читать далее: Матричная внутренняя норма доходности