Разделы



Анализ безубыточности и чувствительности с учетом фактора времени

Найдем оценку критического объема продукции по критерию чистого дисконтированного дохода. Допустим, что стартовые инвестиции проекта включают в себя затраты на приобретение оборудования IC 0 об и создание необходимого чистого оборотного капитала IC 0 ЧОК , причем инвестиции осуществляются в течение первого

года проекта. Кроме того, примем, что в течение операционной фазы объемы выпуска и реализации продукции принимают для каждого календарного периода постоянные значения. Тогда элементы потока денежных поступлений вычисляются следующим образом:

Курсы Forex - это прекрасная перспектива для Вас подготовиться к удачной работе на бирже Forex!

В этих соотношениях принято, что приобретенное оборудование за время реализации проекта полностью амортизируется, а чистый оборотный капитал в последний период операционной фазы переводится в денежную форму и относится к инвестиционным выгодам проекта.

Точка безубыточности V к ( р дин ) с учетом фактора времени находится

в результате решения уравнения, полученного приравниванием чистого дисконтированного дохода к нулевому значению. Чистые денежные поступления для каждого периода времени линейным образом зависят от объемов выпускаемой продукции. Поскольку дисконтирование и суммирование при расчете NPV сохраняет эту линейность, то поиск точки безубыточности сводится к решению линейного уравнения. Решение этого уравнения относительно критического объема имеет вид



 


Таким образом, первое слагаемое в формуле для расчета величины V к ( р дин )  является точкой безубыточности без учета фактора времени, а

второе слагаемое определяет ее увеличение, обусловленное дисконтированием денежных потоков. Асимптотическое значение оценки критического объема по критерию чистого дисконтированного дохода для проекта неограниченной по времени продолжительности линейно зависит от суммарных первоначальных инвестиций и ставки дисконтирования, т.к. при неограниченной продолжительности проекта.



 


Читать далее: Вопросы и задачи для самопроверки к разделу