Разделы



Чистая текущая стоимость доходов

Показатель чистой текущей стоимости доходов позволяет класси фицировать варианты и принимать решения на основе сравнения инвестиционных затрат с доходами от недвижимости, приведенными к текущей стоимости.

Схема расчета чистой текущей стоимости доходов (ЧТСД)

1.   Определить текущую стоимость каждой суммы потока доходов исходя из ставки дисконтирования периода возникновения доходов.

2.   Суммировать текущую стоимость будущих доходов.

3.   Сравнить суммарную стоимость доходов с величиной затрат по проекту:

Дистанционное Обучение Форекс- - это прекрасная перспектива для Тебя подготовиться к прибыльной работе на рынке Forex!

чтсд = пд – пз , (9.5)

где ПД – суммарные приведенные доходы; ПЗ – приведенные затраты по проекту.

4. Если ЧТСД – отрицательная величина, то инвестор отклоняет проект. При рассмотрении нескольких вариантов предпочтение отдается объекту с максимальной величиной данного показателя.

Пример. Рассчитаем показатель ЧТСД по анализируемому объекту недвижимости Восток (табл. 9.2). Ставка дисконтирования – 5%.

Положительная величина ЧТСД показывает, насколько возрастет стоимость активов инвестора. Поэтому предпочтение отдается проекту с наибольшей величиной чистой текущей стоимости доходов. Показатель ЧТСД относится к категории абсолютных , что позволяет суммировать результаты по отобранным вариантам для определения ЧТСД по инвестиционному портфелю в целом.

Недостатки показателя:

1.   Абсолютное значение ЧТСД при сравнительном анализе инве стиций в недвижимость не учитывает объем вложений по каждому вари анту.

2.   Величина ЧТСД зависит не только от суммы затрат и распределения потока доходов во времени. На результаты существенное влияние оказывает применяемая аналитиками ставка дисконтирования, а оценка уровня риска проводится достаточно субъективно.

Рассмотрим влияние ставки дисконтирования на доходность объекта недвижимости Восток (табл. 9.3).

Увеличение ставки дисконтирования снижает величину реального прироста активов. Следовательно, один и тот же объект в разных усло виях, оцененных ставкой дисконтирования, даст различные результаты и из прибыльного может превратиться в убыточный.

Читать далее: Индекс доходности проекта