Разделы



Метод — технический анализ

Эта акция пойдет вверх или вниз? Играть на повышение или на понижение? Трейдеры по-разному ищут ответы на эти вопросы. Многие из кожи вон лезут, пытаясь выбрать между анализом графиков, компьютерными индикато­рами и даже программами искусственного интеллекта. Самые отчаянные обра­ щаются к астрологии.

Никто не может овладеть всеми аналитическими методами, также как ник­ то не способен освоить все области медицины. Как врач не может быть одновре­ менно и кардиохирургом, и акушером, и психиатром, так и трейдер не может знать всех аспектов рынка. Надо подыскать нишу, которая вам по душе, и спе­ циализироваться в ней.

С рынков поступает огромный объем информации, а наши инструменты на­ правляют этот поток в русло, где ее легче обработать. Важно выбрать аналити­ ческий подход, который вам понятен и с которым вам нравится работать. Построив логичную систему игры из различных методов, вы сможете сосредо­точиться на управлении капиталом. Принимая решения о покупке или продаже у правого края графика, мы всегда имеем дело с вероятностями, потому что сде­ лать абсолютно точный прогноз никто не может. Если вам нужна определен­ ность, ищите сделки в центре графика, только вряд ли удастся найти брокера, который примет ваш приказ.

В этой главе показано, как трейдер может анализировать рынки. Пользуй­ тесь этими рекомендациями для того, чтобы выбрать методы, которые подходят вам. Проверьте все на собственных данных, чтобы превратить теоретическую информацию в руководство к действиям.

Многие идеи в этой книге проиллюстрированы графиками. Я хотел пока­ зать вам графики различных рынков, от акций до фьючерсов. Технический ана­ лиз — универсальный язык, но в нем есть много акцентов. То, что работает на графике IBM , можно применить к анализу цен на серебро или курса японской иены. Я работаю в основном на американских рынках, но применял эти методы в России, Германии, Сингапуре и Австралии. Язык технического анализа помо­ жет вам понять ситуацию на рынках в любой стране мира.

Анализ — трудная работа, но трейдинг еще труднее. Графики показывают, что уже произошло на рынке, технические индикаторы помогают выявить ба­ланс сил между быками и медведями. Анализ — не самоцель, а подготовка к трейдингу. Наша задача — принять решение купить, продать или остаться в стороне в зависимости от результатов анализа.

Проанализировав любой график, вы должны всмотреться в его жесткий пра­ вый край и решить: ставить деньги на медведей, быков или воздержаться от сдел­ ки. Анализ графиков должен быть дополнен решениями об установке ориентира прибыли, защитного стоп-приказа и другими шагами для контроля над риском.

ОСНОВЫ РАБОТЫ С ГРАФИКАМИ

Биржевая сделка — пари на изменение цен. Можно сделать деньги, купив по низкой цене и продав по высокой или сыграв на понижение по высокой цене и закрыв позицию по низкой. Цена — ось трейдинга, однако очень немногие задумываются над тем, что такое цена. Что именно мы будем анализировать?

п»ї

Финансовые рынки состоят из огромного числа людей, торгующих друг с другом на биржевых площадках, по телефону или через Интернет. Их можно разделить на три группы: покупатели, продавцы и колеблющиеся. Покупатели хотят купить как можно дешевле. Продавцы хотят продать как можно дороже. Они могли бы очень долго торговаться, но на них давят колеблющиеся участни­ ки рынка. Трейдеры знают, что решать надо быстро, до того, как кто-то из нео­ пределившихся сделает свой выбор и перехватит выгодную сделку. Присутствие колеблющихся трейдеров ускоряет ход торгов. Они являются полноценными участниками рынка, поскольку следят за ситуацией и имеют средства для от­крытия позиций. Каждая сделка заключается посреди рыночной толпы, кото­рая оказывает давление как на покупателя, так и на продавца. Благодаря этому каждая сделка отражает эмоциональное состояние всего рынка.

Цена — это сиюминутное соглашение о ценности товара, достигнутое поку­ пателями, продавцами и колеблющимися игроками в момент сделки.

У многих трейдеров нет четкого представления о том, что они пытаются ана­ лизировать. Балансы компаний? Заявления руководителей Федеральной резер-

вной системы? Прогнозы погоды для штатов, в которых выращивается соя? Пресловутые космические вибрации теории Ганна? Каждый график — это своеобразный опрос мнений участников рынка, который ведется непрерывно. Каждый тик на вашем экране отражает сиюминутный консенсус всех участни­ ков рынка. Максимальные и минимальные цены, длина каждого столбика, угол наклона каждой линии тренда, время формирования каждой модели на графи­ ке — все это отражает различные аспекты поведения биржевой толпы. Способ­ ность распознать эти модели помогает нам решать, когда лучше делать ставку на быков, а когда — на медведей.

Когда во время избирательных кампаний проводятся опросы общественно­го мнения, у тысяч людей спрашивают, как они собираются голосовать. Хоро­ шие опросы помогают более уверенно врать публике, почему политики и готовы платить за них. Финансовые рынки работают по двухпартийной системе — есть партии быков и медведей, а также огромное молчаливое большинство нео­ пределившихся трейдеров, которые могут поддержать любую из партий. Тех­нический анализ — опрос мнений участников рынка. Если он показывает, что побеждают быки, следует закрывать короткие позиции и играть на повышение. Если крепчают медведи, нужно играть на понижение. А когда исход предстоя­ щих выборов не ясен, умный трейдер стоит в сторонке, что является вполне законной биржевой позицией и единственной, при которой вы никогда ничего не потеряете.

Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, в связи с этим хорошо сделанные прогнозы Forex могут сделать Вас необыкновенно денежным.

Поведение одного человека предсказать трудно, но толпа намного прими­ тивнее, ее поведение более стереотипно и более предсказуемо. Нам не надо спорить с толпой и говорить ей, что рационально, а что нет. Нам надо понять настроение толпы и определить, как долго оно может сохраняться. Если рынок повышается и оптимизм толпы нарастает, следует открывать длинные позиции. Когда оптимизм толпы начинает падать, пора продавать и фиксировать прибыль. Если же толпа мечется в нерешительности, лучше отойти в сторонку и подож­ дать, пока настроение рынка не определится.

п»ї

Что означают пены Максимальные и минимальные цены, цены открытия и закрытия, дневные колебания и недельные диапазоны отражают поведение рыночной толпы. Гра­ фики и индикаторы — это окна, через которые мы рассматриваем ее психоло­гию. Для того чтобы изучать любой предмет, нужно четко представлять, что именно является предметом изучения.

Многие участники рынка вышли из научной и инженерной среды и склонны применять методы точных наук. Например, они пытаются отфильтровывать

рыночный шум, с тем чтобы получить чистый сигнал о начале нового тренда. Такие подходы могут быть полезны, но из них нельзя построить автоматичес­ кую систему биржевой игры, поскольку рынок не подчиняется законам физи­ ки. Цены отражают психологию толпы, которая подчиняется совсем другим, гораздо менее точным законам. В физике можно провести исчерпывающие рас­ четы и предсказать, как будет протекать процесс. На рынке толпа всегда может подбросить какую-то пакость. Здесь мы действуем в обстановке неопределен­ ности, почему и приходится защищать капитал, пользуясь методами, о которых мы поговорим ниже.

Цена открытия. Цена открытия, первая цена дня, отмечается на столби­ ковом графике горизонтальной черточкой слева от столбика. Цена открытия отражает приток приказов, поступивших с прошлого вечера. Кто отдал их? Ско­ рее всего, это были мелкие спекулянты, прочитавшие новости после работы, или сотрудники финансовых отделов неповоротливых компаний, которые весь день просидели на совещаниях, дожидаясь одобрения сделки начальством. Все эти люди размещают заявки до открытия рынка. Цены открытия отражают мне­ ния не слишком информированных биржевиков.

Когда эти люди покупают или продают, кто стоит с противоположной сторо­ ны этих сделок? Как правило, это профессиональные участники рынка, но они помогают дилетантам не благотворительности ради. Если трейдеры в зале ви­дят, что перед открытием поступает больше заявок на покупку, они открывают рынок на более высоком уровне, заставляя посторонних переплачивать. Про­ фессионалы при этом открывают короткие позиции, так что даже незначитель­ное снижение цен приносит им прибыль. Если перед открытием рынка толпу охватывает страх и преобладают заявки на продажу, трейдеры в зале открыва­ ют рынок по более низким ценам. Они покупают так дешево, что даже малень­ кий подъем приносит им прибыль.

Цена открытия устанавливает первый баланс дня между инсайдерами (свои­ми) и посторонними, между профессионалами и дилетантами. Если вы занимае­ тесь краткосрочной игрой, отслеживайте диапазон цен открытия, отмечая максимальную и минимальную цены за первые 15-30 минут торгов. Зачастую из этого диапазона происходит прорыв, который показывает, кто берет верх на рын­ ке. Ряд систем внутридневной игры построен на отслеживании таких прорывов.

Одна из самых интересных возможностей для открытия позиций появляется, когда рынок открывается с разрывом против направления планируемой сделки. Допустим, проанализировав ситуацию вечером, вы пришли к выводу, что следу­ет приобрести некую акцию. К утру поступили неприятные новости, начали по­ ступать приказы на продажу, и акция открылась значительно ниже, чем ожидалось, с разрывом вниз по сравнению со вчерашней ценой закрытия. Если

падение прекращается выше уровня, на котором вы собирались ставить защит­ ный стоп-приказ, отдавайте приказ купить по цене на несколько тиков выше верх­ ней точки диапазона открытия. Это позволит вам приобрести товар со скидкой.

Максимальная цена. Почему цены растут? Стандартный ответ — поку­ пателей больше, чем продавцов, — нелогичен, поскольку в каждой сделке есть покупатель и продавец. Цены растут, когда у покупателей больше денег и энту­ зиазма, чем у продавцов.

Покупатели зарабатывают на росте цен. Их прибыль растет с каждым ти­ ком, они покупают побольше акций, звонят друзьям и советуют им тоже ку­ пить. Наконец, цена достигает уровня, на котором у быков уже нет лишних денег. Некоторые из них начинают фиксировать прибыль, а медведи видят, что цены завышены, и самые смелые начинают открываться на понижение. Цена дости­ гает максимального уровня и начинает падать. Момент разворота — это мо­ мент наибольшей силы быков.

Верхняя точка каждого столбика отражает максимальную силу быков за соответствующий период времени. Верхняя точка дневного столбика отража­ ет максимальную силу быков за данный день, недельного — максимальную силу быков за данную неделю, а пятиминутного — их максимальную силу за эти пять минут.

Минимальная цена. Медведи зарабатывают, когда цены падают. У тех, кто играет на понижение, прибыль возрастает каждый раз, когда цена опускается на тик. По мере падения цен быки начинают осторожничать и отменяют приказы на покупку, считая, что позже купят дешевле. Когда быки перестают выставлять рога, медведям становится еще легче сбивать цены своими продажами.

Спад цен замедляется по мере того, как у медведей иссякают свободные сред­ ства. На сцене снова появляются быки. Опытные трейдеры начинают закры­ вать короткие позиции и открывать длинные. Цены начинают расти, оставив визитку — минимальную цену дня.

Низшая точка каждого столбика отражает максимальную силу медведей на данном отрезке времени. Низшая точка дневного столбика соответствует макси­ мальной силе медведей за день, недельного — за неделю, а пятиминутного — за пять минут. Несколько лет назад я разработал индикатор, описанный в книге Как играть и выигрывать на бирже, который назвал биржевой рентген. Он позво­ ляет сравнивать относительную силу быков и медведей, измеряя расстояние, на которое высшие и низшие точки каждого столбика отстоят от средней цены.

Цена закрытия. Цена закрытия отмечается на графике горизонтальной черточкой справа от столбика. Она отражает последнее соглашение о ценности инструмента за данный день. Эта цена печатается в биржевых сводках ежед-

невных газет и особенно важна на фьючерсных рынках, где на ее основе произ­ водятся расчеты по марже.

Профессиональные трейдеры следят за рынком весь день. Утром они пользу­ ются высокими ценами открытия, чтобы сыграть на понижение, или низкими ценами открытия, чтобы сыграть на повышение. Нормальный режим их работы состоит в игре против экстремальных движений цен в расчете на возвращение рынка к норме. Когда цены достигают пика и приостанавливаются, профессио­налы начинают продавать, подталкивая цены к снижению. А когда цены стаби­ лизируются после снижения, профессионалы начинают покупать, способствуя подъему.

При открытии рынка объем покупок и продаж, совершаемых дилетантами, очень высок, но по ходу дня он постепенно снижается. Сделав то, что хотели, любители отходят в сторону, и поэтому ближе к закрытию на рынке доминиру­ ют профессионалы.

Цены закрытия отражают мнения профессиональных трейдеров. Взгляните на любой график, и вы заметите, насколько часто цены открытия и закрытия находятся на разных концах ценового столбика. Это происходит потому, что любители и профессионалы обычно играют друг против друга.

Японские свечи и пункто-цифровые графики. Столбиковые графики наиболее популярны, но есть и другие методы отслеживания цен. В 1990-е годы на Западе получили распространение так называемые японские свечи. У каж­дой свечи есть тело и два фитиля — один вверху, другой внизу. Тело отражает разницу между ценами открытия и закрытия. Кончик верхнего фитиля обозна­чает максимальную цену дня, а нижнего — минимальную. Аналитики, работа­ ющие с японскими свечами, считают, что самая важная информация дня — соотношение цен открытия и закрытия. Если цена закрытия выше цены откры­ тия, тело свечи белое, а если ниже — черное.

Высота тела свечи и длина фитилей отражают соотношение сил межу быка­ ми и медведями. Каждая модель, образованная одной или несколькими свеча­ ми, позволяет лучше понять, как разворачивается борьба на рынке, и принять решение об игре на повышение или понижение.

Недостаток японских свечей в том, что они толстые и занимают слишком много места. Разместив на экране компьютера дневной столбиковый график, можно увидеть пять или шесть месяцев, не сжимая масштаб времени. А если начертить свечи, то в лучшем случае на экране поместится информация за два месяца. В конечном счете график свечей содержит не больше информации, чем столбиковый. Поэтому, начертив обычный столбиковый график с ценами от­крытия и закрытия и дополнив его несколькими техническими индикаторами, можно понять ситуацию на рынке не хуже, а может быть, и лучше, чем при

использовании свечей. Японские свечи помогают некоторым трейдерам, но не всем. Если они вам нравятся, пользуйтесь ими. А если не нравятся, сосредо­ точьтесь на столбиковых графиках и не думайте, что упустили что-то важное.

Пункто-цифровые графики отслеживают только цены, игнорируя объем тор­ гов. Они отличаются от столбиковых графиков и японских свечей тем, что у них нет горизонтальной оси времени. Когда активность торгов падает, пункто- цифровой график тоже замирает, так как новые отметки в виде значков X и О делаются на нем только при изменении цен на определенную величину. На таких графиках хорошо видны области активности и застоя, что помогает трей­дерам определять уровни поддержки и сопротивления, где тренд может развер­ нуться. Пункто-цифровые графики появились гораздо раньше, чем столбиковые. Профессионалы в зале иногда чертят их на задней обложке блокнота для реги­ страции сделок.

Выбор типа графика — дело вкуса. Выбирать нужно тот график, с которым вам удобнее работать. Я предпочитаю столбиковые графики, но многим трейде­ рам больше нравятся пункто-цифровые графики или японские свечи.

График — отражение реальности

Тики складываются в столбики, а из тех, в свою очередь, складываются гра­фические модели. Так толпа оставляет на графиках следы своих эмоций. Знаю­щие трейдеры распознают модели и используют их в своей игре. Они ждут появления знакомой модели, как рыболов ждет движения поплавка в знакомом месте на реке.

Любители часто перескакивают с одного рынка на другой, но профессионалы предпочитают годами работать на одном и том же. Они внимательно изучают по­ вадки рыбы, которую ловят. Когда они видят, что цена отслеживаемой ими акции снизилась до уровня, где раньше было основание, они начинают покупать. Их по­ купки помогают остановить падение цен и разворачивают тренд вверх. По мере роста цен профессионалы сокращают покупки, а на рынок устремляются любите­ли, которых привлекли хорошие новости. Когда подъем замедляется, професси­ оналы начинают сливать свои акции. Их продажи останавливают рост цен и разворачивают тренд вниз. Дилетанты при этом пугаются и начинают выбрасы­ вать свои акции, ускоряя падение цен. Когда цены падают до уровня, вблизи кото­ рого профессионалы вновь начинают покупать, весь цикл повторяется сначала.

Этот цикл не математически точен, и поэтому механические торговые систе­мы не дают стабильно хороших результатов. Применять технические индикато­ ры надо с головой. Прежде чем приступать к рассмотрению конкретных графических моделей, давайте разберемся с терминологией.

Восходящий тренд — это тенденция, при которой цена с каждым подъе­ мом достигает более высокого уровня, а большинство спадов останавли­ ваются выше уровня предыдущего спада.

Нисходящий тренд — это тенденция, при которой цена с каждым спадом достигает более низкого уровня, а большинство подъемов останавлива­ ются ниже уровня предыдущего подъема.

Восходящая линия тренда — это направленная вверх линия, проходящая через две или более соседствующие впадины на графике. Начертив па­раллельную ей линию, проходящую через пики, мы получим торговый канал.

Нисходящая линия тренда — это направленная вниз линия, проходящая через два или более пика на графике. Начертив параллельную ей линию, проходящую через впадины, мы получим торговый канал.

Уровень поддержки — это горизонтальная линия, проходящая через две или более впадины. Начертив параллельную линию, проходящую через пики, мы получим торговый коридор.

Уровень сопротивления — это горизонтальная линия, проходящая через два или более пика. Начертив параллельную линию, проходящую через впадины, мы получим торговый коридор.

Пики и впадины (или вершины и основания). Высшие точки каждого подъема (пики) отражают максимальную силу быков. Они хотели бы поднять цены еще выше и заработать побольше, но на пике их пересиливают медведи. Низшие точки каждого спада (впадины) показывают максимальную силу мед­ ведей. Они хотели бы сбить цены еще ниже и заработать на понижении, но в этой точке их пересиливают быки.

Соедините два пика с помощью линейки или линией на компьютере. Если линия направлена вверх, значит, быки становятся сильнее, а это хороший знак, если вы планируете покупать. Если же она идет вниз, значит, быки слабеют и покупать не стоит.

.Линии тпрнля спрпиняюшир впялины птпяжяют ичмрнрния r сипр мрлйр- дей. Если линия, проходящая через две соседние впадины, направлена вниз, это показывает, что медведи становятся сильнее, и лучше играть на пониже­ние. А если эта линия идет вверх, значит, медведи слабеют.

Если линии, проходящие через пики или впадины, окажутся почти горизон­ тальными, значит, рынок стабилизировался в торговом коридоре. В этом слу­ чае можно либо дожидаться прорыва, либо играть внутри коридора.

Восходящие и нисходящие линии тренда. Рыночные цены движутся как по невидимым тропам. Когда каждый новый пик на графике выше предыдуще­ го, это признак восходящего тренда. Когда впадины все ниже и ниже, действу­ ет нисходящий тренд.

Мы определяем восходящий тренд, проведя линию через впадины. Мы опи­раемся на них потому, что пики во время восходящего тренда зачастую очень неровные.

Мы определяем нисходящий тренд, проведя линию через пики. Каждая впа­дина по ходу нисходящего тренда должна быть ниже предыдущей, но из-за па­ ники среди слабых инвесторов это снижение может быть очень неровным. Поэтому нисходящая линия тренда, соединяющая пики, дает более достовер­ ную картину.

Самой важной характеристикой линии тренда является направление ее на­клона. Когда линия идет вверх, ситуацию контролируют быки, а если она на­правлена вниз, значит, инициативу перехватили медведи. Эта информация тем достовернее, чем длиннее линия и чем больше у нее точек касания с ценами. Угол наклона линии тренда отражает эмоциональную температуру рыночной толпы. Тренд с умеренным наклоном может длиться долго. Если движение цены ускоряется, линию тренда следует провести заново, она становится круче. На­ клон восходящей или нисходящей линии тренда в 60° и более обычно указыва­ ет на приближение смены тренда. Такое иногда наблюдается на конечной стадии истерического движения цен.

Линии тренда можно вычерчивать как на бумаге с помощью линейки, так и на компьютере. Чертить их, как и уровни поддержки и сопротивления, лучше всего по краям зон активности, а не через экстремальные точки. Зоны активно­ сти отражают поведение толпы, а экстремальные точки указывают лишь на па­ нику среди самых слабых ее представителей.

Хвосты модель кенгуру. Тренды длятся долго, но хвосты формиру­ ются всего лишь за несколько дней. Они дают ценную информацию о психоло­ гии рыночной толпы, помогая узнать зону разворота и сыграть на нем.

Хвост — это однодневный резкий выпад в направлении тренда, за которым наступает разворот. Для формирования хвоста необходимо минимум три стол­бика, при этом предыдущий и последующий столбики относительно короткие, а средний — хвост — очень длинный. О том, что это хвост, нельзя точно знать до следующего дня, когда очередной столбик резко уменьшится и хвост оста­ нется торчать. Хвост всегда выступает из плотного сплетения цен, его нельзя не заметить.

Кенгуру, в отличие от лошади или собаки, движется вперед, отталкиваясь от земли хвостом. Легко сказать, куда собирается прыгнуть кенгуру — всегда в

Линии восходяших трендов следует чертить по впадинам . Линии нисхо­дящих трендов следует чертить по пикам . Учтите , что иены могут иногда выходить за линию , не нарушая тренда . Обратите внимание , что иены как будто прикреплены резинками к линиям тренда и могут отклоняться от них лишь до определенной степени . Следует открывать позииии в направлении наклона линии тренда и как можно ближе к ней . Когда иена достигает нового максимума или минимума , это означает , что резинка натянута до предела и пора фиксировать прибыль . У правого края графика тренд на­правлен вниз , при этом иены отошли от линии тренда на максимальную дистаниию с мая . Если вы играете на понижение , пора подумать о фикса - иии прибыли .

Обратите внимание на несколько столбиков , выступающих далеко вниз в мае , ноябре и апреле и далеко вверх — совсем недавно в мае . Это так называемые хвосты кенгуру , которые обычно указывают на смену трен­да . Рынок достигает нового максимума или минимума , вычерчивая стол­бик , который значительно длиннее и предыдущих , и следующих , а затем , разворачиваясь , отталкивается от этой экстремальной иены . Хвост кенгуру можно определить по следующему за ним столбику и торговать , делая ставку на смену тренда .

направлении, противоположном направлению хвоста. Если хвост указывает на север, то кенгуру прыгнет на юг, а если хвост направлен на юг, кенгуру прыгнет на север. Рыночные хвосты обычно указывают на поворотный момент в движе-

нии цен. По хвосту нельзя предсказать, как долго цены будут двигаться в новом направлении, но первый прыжок обычно продолжается несколько дней, что создает возможности для трейдеров. Можно получить хорошие результаты, научившись распознавать хвосты и играя в противоположном направлении.

Прежде чем торговать на основе какой-либо графической модели, следует понять, что она сообщает о рынке. Почему рынок отскакивает от хвоста?

Владельцами биржи являются ее члены, которые получают основную при­ быль от объема торгов, а не от трендов. Рыночные цены колеблются, отыскивая уровни, привлекающие максимальный объем торгов. Члены биржи не знают, где эти уровни, но пытаются нащупать их то выше, то ниже. Хвост свидетель­ ствует о том, что рынок испробовал данный уровень цен и отверг его.

Если рынок падает и тут же подскакивает, это значит, что низкие цены не привлекают большого объема торгов. Естественно, что вслед за этим начинает­ ся подъем, так как рынок пытается определить, увеличится ли объем торгов при более высоких ценах. Если же цены делают выпад вверх, а затем обвалива­ ются, оставив направленный вверх хвост, это показывает, что более высокий уровень цен не приводит к росту объема. Тогда члены биржи начинают игру на понижение, чтобы прощупать, не приведет ли снижение цен к увеличению объе­ ма торгов. Хвосты служат индикаторами разворотов именно потому, что члены биржи — владельцы рынка — ищут больший объем, стремясь максимизиро­ вать свой доход.

Всякий раз, когда вы замечаете очень высокий столбик (в несколько раз выше средней высоты за последние месяцы) в направлении действующего тренда, будьте готовы к появлению хвоста. Если на следующий день появится очень короткий столбик у основания предыдущего, то это, скорее всего, хвост. Будь­ те готовы открыть позицию в направлении, противоположном хвосту, до закры­ тия рынка в тот день.

Если на графике появляется хвост, свисающий вниз, открывайте длин­ную позицию у основания этого хвоста. Разместите защитный стоп-приказ примерно на уровне середины хвоста. Если рынок начнет жевать свой хвост, закрывайте позицию без промедления. Ориентиры для фиксации прибыли по таким длинным позициям лучше всего определять, используя скользящие сред­ ние и каналы (см. раздел Индикаторы — пять патронов в обойме).

Если на графике появляется хвост, торчащий вверх, открывайте ко­ роткую позицию у основания этого хвоста. Разместите защитный стоп-при­каз примерно на уровне середины хвоста. Если цена начнет взбираться по хвосту, закрывайте позицию, не дожидаясь, пока цена снова доберется до кон­ чика хвоста. Определяйте ориентиры для фиксации прибыли с помощью сколь­ зящих средних и каналов.

Вести операции с помощью хвостов можно в любом масштабе времени. Чаще всего пользуются дневными графиками, но можно использовать и часовые или недельные. Величина изменения цен зависит от масштаба времени. Хвост на недельном графике приведет к значительно большему изменению цен, чем на пятиминутном.

Уровни поддержки и сопротивления, ложные прорывы. Для большин­ ства трейдеров и инвесторов решение купить или продать зависит не только от финансовых, но и от эмоциональных факторов. Эмоции биржевиков могут либо ускорить тренд, либо привести к его развороту.

Чем дольше рынок сидит на определенном уровне, тем больше там собира­ ется покупателей и продавцов. Предположим, что цена акции упала с 80 до 70 и торговля велась на этом уровне в течение нескольких недель, пока множество участников рынка не пришло к выводу, что найден уровень поддержки и рынок достиг дна. Что, если неожиданные массивные продажи столкнут цены до 60? Самые сообразительные трейдеры быстро закроют длинные позиции по 69 или 68, остальные же будут сидеть и терпеть в течение всего тяжелого периода сни­ жения цен. Если неудачники не сдадутся на уровне 60 и продержатся, пока рынок не вернется к 70, болезненный опыт подскажет им, что нужно воспользоваться шансом и выйти из игры без потерь. Они начнут продавать, и подъем будет ос­ тановлен по крайней мере на время. Воспоминаниями трейдеров о перенесен­ ной боли и объясняется тот факт, что уровни поддержки при движении цен вниз превращаются в уровни сопротивления при их подъеме, и наоборот.

Сожаление — другой психологический фактор, помогающий создать уров­ ни поддержки и сопротивления. Если акция какое-то время продается по 80, а затем цена вырастает до 95, то те, кто не догадался купить по 80, чувствуют, что удача уплыла у них из рук. Если цены снова приблизятся к 80, трейдеры, сожалеющие об упущенной возможности, начнут активно скупать акции.

Уровни поддержки и сопротивления могут влиять на рынок в течение не­ скольких месяцев и даже лет, потому что у инвесторов хорошая память. Когда цены возвращаются к прежним уровням, некоторые пользуются моментом, что­ бы увеличить свои позиции, а другие — чтобы выйти из игры.

Работая с графиком, начертите на нем линии поддержки и сопротивления, соединив последние пики и впадины. В этих зонах тренды зачастую ослабева­ют, и поэтому имеет смысл здесь открывать новые позиции или фиксировать прибыль. Помните, что эти уровни не являются жесткими, они больше похо­ жи на проволочный забор на ферме, чем на стеклянную перегородку. Если по стеклу ударить, оно разбивается, а в проволочный забор быки могут просовы­ вать морды, и он будет прогибаться, но выстоит. На рынках часто наблюдают­ся ложные прорывы ниже уровня поддержки или выше уровня сопротивления,

но после кратковременных прорывов цены вновь возвращаются в пределы сво­ их коридоров.

Ложный прорыв вверх происходит, когда цена поднимается выше уровня сопротивления, привлекая покупателей, а затем меняет направление и падает. Ложный прорыв вниз происходит, когда перед началом подъема цены падают ниже уровня поддержки, привлекая медведей, а затем разворачиваются вверх. Ложные прорывы предоставляют отличные возможности для профессионалов. Они похожи на хвосты с той лишь разницей, что хвост представлен на графике одним длинным столбиком, а ложный прорыв может состоять из нескольких столбиков, которые могут быть не очень высокими.

Что вызывает ложные прорывы и как использовать их в своей игре? После длительного роста цены достигают уровня сопротивления, останавливаются и начинают колебаться. Профессионалы знают, что есть много заявок на покуп­ ку по ценам выше уровня сопротивления. Некоторые из них были размещены трейдерами, желающими сыграть на новом прорыве, другие — это защитные стоп-приказы трейдеров, открывших короткие позиции в период роста цен. Про­ фессионалы всегда знают, где находится большинство стоп-приказов, так как именно к ним поступают приказы клиентов о покупке и продаже.

Ложный прорыв происходит, когда профессионалы организуют охоту на стоп-приказы. Например, если цена акции держится.чуть ниже уровня сопро­ тивления (60), трейдеры в зале могут активно начать покупать около 58,85. Про­ давцы отступают, цены поднимаются выше 60, и приводятся в действие стоп-приказы на покупку. Исполняя клиентские приказы на покупку, трейдеры в зале начинают активно продавать и закрывают длинные позиции в районе 60- 60,50. Когда же профессионалы замечают, что стоп-приказы на покупку исся­ кают, они разворачиваются и начинают играть на понижение. Цены вновь опускаются, оставляя на графике ложный прорыв выше 60.

Фьючерсы на индекс S & P 500 особенно славятся ложными прорывами. День за днем этот рынок прорывается выше максимальной или ниже минимальной цены предыдущего дня на несколько тиков (тик — это минимальное разовое изменение цены инструмента, допустимое на бирже, где идет торговля данным инструментом). В этом одна из причин исключительной сложности торговли индексом S & P , однако новички слетаются на этот рынок, как мухи на мед, где профессионалы и хлопают их день за днем.

После ложных прорывов на рынке возникают прекрасные возможнос­ ти для игры. Возврат цен в коридор после ложного прорыва вверх позволяет нам увереннее играть на понижение, размещая стоп-приказ на уровне верхней точки ложного прорыва. Аналогично после ложного прорыва вниз и возврата цен в коридор можно с большей уверенностью играть на повышение, ставя за­ щитный стоп-приказ на уровне низшей точки прорыва.

Если вы опасаетесь ложного прорыва, защищайте свои позиции, уменьшая объем сделки и размещая защитный стоп-приказ дальше, чем обычно. Если ваш стоп-приказ сработает, будьте готовы вновь открыть позицию.

Построив игру так, что риск по каждой отдельной сделке составляет лишь небольшую часть вашего капитала, вы приобретаете много преимуществ. Вы можете более гибко размещать защитные стоп-приказы. Когда рынок крайне волатилен, можно защитить длинную позицию покупкой опциона пут, а ко­ роткую — покупкой опциона колл. Наконец, в случаях, когда ложный про­ рыв бьет по вашему защитному стоп-приказу, не бойтесь снова открыть позицию.


Новички обычно стараются открыться один раз и остаются вне игры после срабатывания стоп-приказа, но профессионалы часто делают несколько попы­ ток входа, пока не добьются нужного результата.

Двойные вершины и основания. Быки зарабатывают, когда цены рас­ тут. Всегда находятся те, кто фиксирует прибыль во время подъема, но на их место приходят другие, и рост цен продолжается. Любой подъем в конце кон­ цов достигает уровня, на котором достаточное число быков говорит себе: Все это прекрасно, а потом, может, будет еще прекраснее, но лучше я возьму на­ личность. Подъем обычно достигает высшей точки, когда достаточное число состоятельных быков начинают фиксировать прибыль, а вновь пришедшие быки не могут восполнить средства, выведенные с рынка.

Когда цены, достигнув пика, начинают снижаться, самые сообразительные из быков, заблаговременно снявшие прибыль, чувствуют себя наиболее спо­ койно. Другие же, которые пришли на рынок позже и все еще держат длинные позиции, опасаются, что попались. Их прибыли тают и превращаются в убыт­ ки. Держать ли им позиции или закрываться?

Если достаточное число состоятельных быков придет к выводу, что цены упали слишком низко, они вступят в игру и начнут покупать. Возобновление подъема привлечет новых быков, но после того, как цены приблизятся к преды­ дущему пику, следует ожидать массированных продаж. Многие трейдеры, по­ павшие в ловушку во время предыдущего спада, дали себе зарок выйти из игры, если только рынок даст им второй шанс.

Когда цены возвращаются к предыдущему пику, основной вопрос — под­ нимутся ли они до нового максимума или образуют двойную вершину, а затем вновь упадут. Ответить на этот вопрос нам помогут технические индикаторы. Если они сильны и указывают на продолжение тренда, следует удерживать позицию. Если же они образуют медвежье расхождение (см. раздел Индика­ торы — пять патронов в обойме), значит, нужно фиксировать прибыль в рай­ оне второго пика.

То же происходит, когда рынок формирует основания. Цены падают до но­ вого минимума, достаточное число сообразительных медведей закрывает ко­ роткие позиции, и на рынке начинается подъем. Когда подъем заканчивается и цены вновь идут на спад, все отслеживают предыдущий минимум — удер­ жится он или нет. Если медведи сильны, а быки осторожны, то цены прорвут­ ся ниже и нисходящий тренд сохранится. Если же медведи слабы, а быки крепки, цены остановятся вблизи предыдущего минимума, образовав двойное основание. Технические индикаторы помогают вычислить, какой сценарий наиболее вероятен.

Пены акций Callaway Golf ( ELY ) достигли пика на уровне 27,18 в марте ( точка А ) и затем вновь пытались штурмовать эту высоту , достигнув в апреле уровня 26,95 ( точка В ). Несколько дней спустя стала ясно видна двойная вершина . При этом многие индикаторы ( которые мы обсудим поз­же ) указывали на медвежье расхождение .

В июне , после смерти основателя компании и изобретателя знамени­той клюшки для гольфа Большая Берта , акции компании рухнули . Это была типичная эмоциональная реакция — держатели акций начали сбрасы­вать их , не задумываясь о том , может ли смерть одного человека привести к краху крупной , устойчиво работающей компании . Такие падения цен пугают еще большее число акционеров и заставляют их избавляться от акций . Обратите внимание на невиданный всплеск объема торгов , указы­вающий на массовую панику . Низшая точка ( С ) очень похожа на хвост кенгуру , хотя и не в самом классическом виде . Затем цены пошли вверх , преодолев в точке D уровень 1 7. Трейдеры называют такие ситуации прыж­ком дохлой кошки — они вызваны не напором быков , а отскакиванием мертвого тела от асфальта .

У правого края графика цены акций Callaway Golf ( ELY ) снова постепен­но снижаются к своему предыдущему минимуму при низких объемах торгов . Если они поднимутся от этого уровня , сформируется двойное основание . Это довольно типичный ход событий : обвал цен с последующим подско­ком — прыжком дохлой кошки , затем медленное снижение до второго основания , после которого , вероятнее всего , начнется устойчивый рост .

Треугольники. Треугольник — это область застоя, пауза, во время кото­ рой успешные игроки фиксируют прибыль, на их место приходят новые люби­ тели играть по тренду, в то время как их противники играют против предыдущего тренда. Этот участок можно сравнить с железнодорожной станцией — поезд останавливается, одни пассажиры выходят, другие входят, но может оказать­ся, что станция конечная и поезд последует в обратном направлении.

Верхняя граница треугольника показывает, где продавцы пересиливают по­купателей и не дают ценам расти. Нижняя граница показывает, где покупатели одерживают верх над продавцами, не давая ценам падать. По мере того, как линии сходятся, вероятность прорыва повышается. Если исход сомнителен, то предпочтение надо отдавать тренду, наблюдавшемуся до треугольника. Угол между сторонами треугольника отражает соотношение сил быков и медведей, помогая подсказать направление предстоящего прорыва.

У восходящего треугольника верхняя сторона горизонтальная, а нижняя направлена вверх. Верхняя горизонталь показывает, где медведи пересилива­ ют покупателей. Они должны быть довольно сильны, чтобы спокойно ждать, когда цены поднимутся до нужного им уровня, прежде чем продавать в боль­шом объеме. В то же время быки становятся все агрессивнее, активно подтал­ кивая цены вверх.

На кого ставить деньги? Исход игры всегда немного неясен, но осмотритель­ ные трейдеры обычно размещают приказы на покупку чуть выше верхней гра­ ницы восходящего треугольника. Так как продавцы находятся в обороне, в случае успеха быков прорыв должен быть резким. В этом логика покупки на прорывах вверх из восходящего треугольника.

У нисходящего треугольника нижняя сторона горизонтальная, а верхняя направлена вниз. Нижняя горизонталь показывает, что быки твердо держат оборону. В то же время медведи ведут себя все более агрессивно, продавая по все более низким ценам, подталкивая рынок вниз.

На кого ставить трейдеру — на быков или на медведей? Опытные бирже­ вики обычно размещают приказы на продажу чуть ниже нижней границы нис­ ходящего треугольника. Покупатели защищают этот уровень, но если быки сдадутся после длительной борьбы, прорыв, скорее всего, будет резким. В этом логика открытия коротких позиций на прорывах вниз из нисходящего треу­ гольника.

Симметричный треугольник показывает, что силы быков и медведей равны. Быки продолжают играть на повышение, а медведи — на понижение. Ни та, ни другая группа не уступает, и их борьба должна завершиться до того, как цены достигнут вершины треугольника. В таких случаях прорыв чаще происходит в направлении ранее действовавшего тренда.

Модели на графике — это следы быков и медведей . Модели А и D называют вымпелами — они представляют собой плотное сплетение иен , следующее за резким трендом . Если вымпел направлен в сторону тренда ( А ), то этот тренд вскоре разворачивается . Если вымпел направлен против тренда ( D ), то после периода консолидации тренд обычно сохраняется . Приказы имеет смысл устанавливать выше или ниже гранииы вымпела .

Модель В — это симметричный треугольник , а модель С — восходя­щий . Прорывы после треугольника обычно происходят в направлении пре­дыдущего тренда , особенно когда треугольники невелики и состоят всего лишь из нескольких столбиков . Модель Е — прямоугольник . Обратите вни­мание , как быки и медведи напирают на гранииы прямоугольника , вызывая кратковременные ложные прорывы , — не спешите играть в их направле­нии . Смена тренда подтверждается , когда иены явно вырываются за грани­иы прямоугольника .

Y правого края графика иены выпали из прямоугольника , который те­перь представляет собой уровень жесткого сопротивления . Цены напоми­нают человека , провалившегося под лед . Тренд направлен вниз , а небольшие подъемы дают хорошие возможности для открытия коротких позииий .

Объем торгов. Каждая единица объема отражает сделку между двумя людь­ ми — покупателем и продавцом. Объем можно измерять по-разному: числом ак­ ций, контрактов или объемом денег, перешедших из рук в руки. Графически объем

обычно отражается в виде гистограммы ниже графика цен и несет в себе важную информацию о действиях быков и медведей. Как правило, рост объема указывает на силу тренда, а его падение — на слабость тренда и возможность разворота.

Объем отражает уровень боли среди биржевиков. При каждом изменении цен кто-то выигрывает, а кто-то проигрывает. Рынку необходимы новые неудач­ ники, чьи деньги пополняют карманы победителей. Если рынок падает, только очень смелые или безрассудные быки совершают покупки, но без них не будет и роста объема. А при восходящем тренде лишь очень смелые или безрассуд­ные медведи начинают играть на понижение. Рост объема торгов показывает, что новые неудачники продолжают выходить на рынок, поддерживая существу­ющий тренд. Когда неудачники начинают уходить с рынка, объем торгов падает и тренд слабеет. Таким образом, объем торгов дает трейдерам ценную инфор­ мацию о том, что происходит на рынке.

Всплеск объема до необычно высокого уровня при прорыве цен из торго­ вого коридора зачастую указывает на начало нового тренда. Высокий всплеск во время установившегося тренда чаще указывает на приближе­ ние разворота. Чрезвычайно высокий объем, превышающий средний объем за последние недели в три раза и более, указывает на рыночную истерию. Такая ситуация возникает, когда боязливые быки наконец решают, что восходящий тренд теперь надежен, и бросаются покупать, или когда опасливые медведи ре­ шают, что рынок будет падать в бездну, и бросаются играть на понижение.

Расхождения между ценой и объемом торгов обычно обозначают пово­ ротные моменты на рынке. Если цены поднимаются до нового максимума, а объем падает, это показывает, что участники рынка теряют интерес к восходя­ щему тренду. Если цены падают до нового минимума, а объем при этом усыха­ ет, это значит, что снижение цен не вызывает большого интереса и возможен разворот вверх. Цена гораздо важнее объема торгов, однако опытные трейдеры всегда анализируют объем, для того чтобы понять степень вовлеченности ры­ ночной толпы в текущий тренд. Для более точной оценки объема лучше пользо­ ваться индексом силы, описанным в следующем разделе. Изменения объема, выявленные с помощью индекса силы, позволяют трейдерам делать важные выводы о состоянии тренда.

Читать далее: Индикаторы — пять патронов в обойме