Разделы



Инвестору защитные стоп-при­казы не нужны.

Одна приятельница сказала мне, что ей как По какой цене ты купила эти акции? — спросил я. Оказа­лось, что по 80, а теперь они стоят 85. Будешь ли ты их держать, если цена опять упадет до 80? Она сказала, что будет. А если до 75? Она ответила, что тогда, возможно, купит еще. А до 70? Она поморщилась. А до 55? Она замотала головой. Тогда тебе нужен стоп-приказ где-то выше 55! — сказал я ей.

Недавно я ужинал с адвокатом, к которому попала конфиденциальная ин­формация о том, что одна маленькая компания вскоре объявит о стратегичес­ком партнерстве с крупнейшей телекоммуникационной корпорацией. Оставив в стороне вопросы законности и морали, он вложил большую часть своих средств в акции этой компании в среднем по 16,5 цента за акцию. После объявления их стоимость поднялась до 8 долларов, но к тому времени, как он поведал мне свой секрет за блюдом суши, акции уже упали до 1,50 доллара. Стоп-приказа он не давал. Я спросил, будет ли он держать акции, если их стоимость упадет до 8 центов (то есть до половины цены, по которой он их купил). Он пришел в ужас от такой мысли и заверил меня, что разместит защитный стоп-приказ на уровне одного доллара. Сделал ли он, как обещал? Скорее всего, нет. Мечтать прият­ нее, чем смотреть в лицо реальности.

Приказ по ограничению потерь необходимо дать сразу после открытия по­ зиции. Передвигать его можно только в направлении сделки после того, как цены начинают двигаться в вашу пользу. Защитные стоп-приказы — улица с односторонним движением. Играя на повышение, их можно только повышать, а играя на понижение — только понижать. Только дилетанты отодвигают стоп- приказ подальше, чтобы дать сделке побольше простору. Вы уже дали ей достаточно простора, когда разместили защитный стоп-приказ! Если цены на­ чинают идти против вас, не смещайте стоп-приказ! Вы мыслили более рацио­ нально, когда устанавливали его, чем теперь, когда цены подошли близко к этому уровню.

Инвесторам надо пересматривать стоп-приказы раз в несколько недель. У трейдеров задача труднее. Мы должны пересчитывать стоп-приказы ежеднев­ но и часто их корректировать.

Опасное заблуждение. Многие трейдеры полагают, что глубокий анализ рынка позволит им избежать неприятностей и стоп-приказы будут не нужны. Биржевой игрок — канатоходец под куполом цирка. Можно работать без стра­ ховочной сетки сотни раз, но первое же падение сделает вас калекой. Риск не­ допустимо высок и никакие умственные способности вам не помогут, если не будете пользоваться стоп-приказами.

Несколько лет назад мне позвонил всемирно известный автор компьютер­ ных программ для биржевиков. Он пригласил меня съездить с ним на природу и попутно упомянул, что разработал революционную систему для торговли фью­ черсами. Он научил крмпьютер фантастически эффективно распознавать гра­ фические модели. Проверка данных за последние 20 лет дала блестящие результаты. У друга не было средств играть по своей системе, так как он недав­но потерял деньги на рынке, но его репутация была такова, что, когда он пока­зал свою разработку нескольким финансистам, они пришли в восторг и начали создавать под него хеджевый фонд, а пока дали ему в управление небольшую сумму в 100 тысяч долларов.

п»ї

Прилетев к другу, я весь первый вечер восхищался его системой. А сейчас на чем-нибудь играешь? Система подала ему шесть сигналов: по соевым бо­ бам, швейцарскому франку, древесине и трем другим рынкам. Он открыл шесть позиций. Сколько же средств ты вложил? Оказалось, что он разделил капи­ тал на шесть частей без резерва. А как насчет стоп-приказов? Суть его ответа сводилась к тому, что настоящие мужики ими не пользуются.

Он математически доказал, что стоп-приказы понижают доходность. Безо­ пасность обеспечивалась торговлей на не связанных друг с другом рынках. Если один или два шли против него, то на остальных он выигрывал. А если вдруг катастрофа: все пойдут против тебя? Он заверил меня, что это невозможно,

потому что он торгует на разных рынках, — швейцарский франк и древесина никак не связаны. Более того, при тестировании системы за последние 20 лет такой катастрофы ни разу не произошло.

Я предложил забыть про поездку на природу и остаться поближе к котиро­ вочному экрану, так как мой друг рисковал всем капиталом, но он был полнос­тью уверен в своей системе, и мы, взяв палатку, поехали в горы Сьерра-Невады, одно из красивейших мест Америки. Мы прекрасно провели время, а в послед­ний день мой сын, которому было тогда лет восемь, приволок ведро золотых самородков. Это был, конечно, пирит, но по сей день я держу один из само­родков на рабочем столе как пресс-папье. Он прикреплен к дощечке с грави­ ровкой: Все золото, что блестит.

Вернувшись в цивилизацию, мы увидели, что невозможное произошло. Все шесть рынков двинулись против моего друга, уничтожив львиную долю его ка­ питала. На следующий день мы с ужасом смотрели, как рынки открывались один за другим, и все против него. Я уговорил его закрыть две из шести позиций, но пора было ехать в аэропорт.

Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, вот почему отлично сделанные прогнозы Forex могут сделать вас беспредельно богатым.

Через несколько дней я позвонил другу поблагодарить за поездку. Его счет был уничтожен, и он жаловался, что финансисты вели себя по-свински, отка­ зываясь подойти к телефону, когда он им звонил. Я еле сдержался и не сказал, что, если бы это были мои 100 тысяч, я бы тоже не стал с ним разговаривать.

Трейдер, не пользующийся стоп-приказами, когда-нибудь потеряет все. Ка­ тастрофы постигают самых талантливых трейдеров, полагающих, что с их умом да при наличии эффективной системы можно пренебречь стоп-приказами. Трей­ дер может какое-то время без них обойтись, но если он будет торговать доста­ точно долго, рынок рано или поздно его разорит.

п»ї

Никакие умственные способности не спасут трейдера без защитных стоп-приказов. Не поможет и Нобелевская премия за исследования в области фи­ нансовых рынков. Вспомните об инвестиционном фонде Long - Term Capital Management , принадлежавшем группе дипломированных гениев, включая быв­ шего директора Salomon Brothers , бывшего управляющего Федеральной резер­ вной системы и двух лауреатов Нобелевской премии. Все они были слишком умны, чтобы устанавливать стоп-приказы. В 1998 году они оказались на грани краха, и спасла их только финансовая помощь со стороны ФРС, руководство которой побоялось, что крах фонда нарушит равновесие на мировых рынках.

Никакой интеллект, знания и компьютерные мощности не уберегут вас от провала, если вы будете играть без стоп-приказов. Они необходимы для выжива­ ния и успеха на рынке.

А как насчет мысленных стоп-приказов, когда мы не даем приказа брокеру, а просто определяем точку выхода и сами наблюдаем за поведением рынка? Если

цены выходят за этот уровень, мы ликвидируем позицию по возможно более выгодной цене. Так часто поступают профессионалы с огромным опытом и же­ лезной самодисциплиной. Новичок же наблюдает за рынком как кролик за удавом — он не способен пошевелиться от страха. Новичку лучше отдавать стоп-приказ брокеру.

Стоп-приказы не гарантируют стопроцентной защиты, потому что цены на рынке могут меняться не плавно, а скачкообразно, с разрывом через уровень стоп-приказа. Вы можете приобрести акции по 40 и установить стоп-приказ на уровне 37, но на следующее утро сообщение о падении прибылей компании может привести к открытию рынка на уровне 34 и ваш приказ будет выполнен по худшей цене, чем вы ожидали. Но это не аргумент против стоп-приказов. Зонтик с дыркой лучше, чем никакой. Кроме того, правила управления капита­ лом дают еще один уровень защиты.

Защитные стоп-приказы в двух измерениях. Правильное размеще­ние стоп-приказов — одна из сложнейших задач в трейдинге, более трудная, чем поиск выгодных сделок. Стоп-приказы должны быть достаточно близко, чтобы защитить капитал, но достаточно далеко, чтобы вы не оказались выбро­шены из сделки из-за рыночного шума. Выбор уровня стоп-приказа — очень тонкая работа.

Большинство книг по трейдингу повторяют один и тот же совет: устанавли­ вайте стоп-приказы ниже уровня последнего минимума при игре на повышение и выше последнего максимума — при игре на понижение. Этот совет настолько прост и популярен, что в итоге огромное число стоп-приказов скапливается на одних и тех же очевидных уровнях. Профессионалы не слепы — они тоже смот­ рят на графики и знают, где находятся стоп-приказы. Они охотятся за ними и пытаются выбить их ложными прорывами.

Когда цены зависают чуть выше уровня поддержки, приток новых приказов на покупку уменьшается, а трейдеры, установившие стоп-приказы ниже уров­ ня поддержки, замирают от страха. Профессионалы играют на понижение, тол­кая цены вниз. Цены опускаются ниже уровня поддержки, активируя защитные стоп-приказы на продажу. Профессионалы, открывшиеся на понижение по бо­ лее высоким ценам, начинают закрывать короткие позиции, скупая по низким ценам у дилетантов, чьи стоп-приказы были задействованы. Как только спад цен замедляется, профессионалы покупают еще больше, открывая длинные по­ зиции. Начинается подъем, и профессионалы, купившие ниже уровня поддер­жки, начинают продавать. Большинство прорывов из торговых коридоров — ложные. Это охота профессионалов за стоп-приказами на общепонятных уров­ нях. Как только эти стоп-приказы выполнены, рынок готов к развороту. Боль­ шинство трейдеров настолько злятся, пострадав от нескольких ложных

прорывов, что прекращают размещать защитные стоп-приказы. Вот тогда-то они и проигрывают на перемене тренда. Они теряют как со стоп-приказами, так и без них и выбывают из рынка.

Устанавливать стоп-приказы на очевидных уровнях — не лучшая идея. Надо ставить их или поближе, чтобы надежнее защитить капитал, или подаль­ ше, чтобы снизить риск случайного разворота. Старайтесь поступать не как все. Размещайте стоп-приказы на уровнях, которых рынок, по вашим прогно­ зам, не должен достигнуть. Ведь если вы ожидаете, что цены упадут до опре­ деленного уровня, зачем ставить там защитный стоп-приказ? Лучше просто сразу закрыть позицию.

Устанавливая стоп-приказ, надо руководствоваться как техническим ана­ лизом, так и правилами управления капиталом. Вы можете их сочетать, чтобы определить правильный размер позиции и правильный уровень стоп-приказа. Первый шаг — определить, какой суммой можно рисковать в данной сделке. Из главы об управлении капиталом вы узнаете, как ограничить риск по каждой сделке маленьким процентом капитала. А если у вас нет полной уверенности в сделке, то рискуйте еще меньшей долей. Определив максимально допустимый денежный риск, обратитесь к техническому анализу, чтобы выбрать уровень защитного стоп-приказа, и ваш счет будет как подводная лодка с двойным кор­пусом. Защитные стоп-приказы должны быть даны брокеру, и этот максималь­ но допустимый риск нельзя превышать ни при каких условиях.

Я поделюсь с вами двумя новыми методами определения уровней стоп-при­ казов. Попробуйте запрограммировать их и проверить на своих рыночных дан­ ных. До сих пор я раскрывал метод зоны безопасности ( SafeZone ) только небольшим группам трейдеров в своих учебных лагерях, где я обычно делюсь результатами последних исследований. Я принципиально не утаиваю информа­цию от читателей моих книг. Я пишу, как играю, и мое конкурентное преиму­ щество не в сокрытии информации, а в разработке новых методов.

Защитные стоп-приказы по методу зоны безопасности

Где разместить стоп-приказ после входа в сделку? Это один из самых трудных вопросов в техническом анализе. После того как вы ответите на него, возникнет второй, еще более трудный: когда и куда перемещать этот приказ по ходу дела? Если делать это слишком рано и двигать его слишком близко к рынку, он может выбить вас из сделки случайным внутридневным колебанием цен. А если размес­ тить стоп-приказ слишком далеко, то защита будет слишком слабой.

В параболической системе, которую я описал в книге Как играть и выигры­ вать на бирже, эта проблема решалась ежедневным перемещением стоп-при-

каза ближе к рынку. Процесс ускорялся по мере того, как цены поднимались до нового максимума или опускались до нового минимума. Недостаток параболи­ ческой системы в том, что стоп-приказ продолжает смещаться, даже когда ры­ нок не движется, и часто его выбивает рыночный шум.

Если применить концепцию сигнала и шума, то сигнал — это рыночный тренд, а шум — случайное изменение цен. Цены акции или фьючерса могут расти или снижаться по тренду, но шум случайных колебаний делает сигнал менее четким. Играть у правого края графика трудно именно потому, что уро­вень шума высок. Я разработал метод зоны безопасности, чтобы ставить стоп- приказы достаточно близко к рынку для защиты капитала, но достаточно далеко, чтобы избежать большинства случайных колебаний.

Инженеры ставят фильтры, чтобы подавить шум и выделить сигнал. Если тренд — сигнал, то шум — движение против тренда. Когда тренд растет, шум — та часть сегодняшнего диапазона, что ниже вчерашнего минимума. А когда тренд падает, шум — это та часть диапазона, что выше вчерашнего максимума. Метод зоны безопасности измеряет уровень шума и размещает стоп-приказы на рассто­ янии от рынка, кратном уровню шума.

Определить тренд мы можем по наклону 22-дневного ЕМА. Чтобы замерить шум, надо выбрать длину контрольного периода, то есть решить, как далеко в прошлое заглядывать. Этот период должен быть достаточно длинным, чтобы выявить средний уровень шума, но достаточно коротким, чтобы быть привязан­ ным к недавнему времени. Можно взять 10 или 20 дней, а чтобы найти средние параметры долгосрочного поведения рынка, можно взять период длиной около ста дней.

Если тренд растет, отметьте все прорывы цен вниз за контрольный период, сложите их величины и разделите на число прорывов. Таким образом, вы полу­ чите среднюю величину прорыва вниз за выбранный период, отражающую сред­ ний уровень шума за это время. Размещать стоп-приказ на более близком расстоянии — напрашиваться на потерю. Стоп-приказ должен быть дальше сред­ ней величины прорыва. Умножьте ее на некоторый коэффициент — начните с 2, а затем поэкспериментируйте с большими числами. Вычтите результат из ми­ нимума предыдущего дня и поставьте стоп-приказ на полученном уровне. Если сегодняшний минимум ниже вчерашнего, не переносите приказ ниже, чем вче­ ра, так как при длинных позициях мы можем перемещать защитный стоп-при­ каз только вверх и ни в коем случае вниз.

Руководствуйтесь прямо противоположными правилами, когда тренд идет вниз. Когда 22-дневное ЕМА падает, посчитайте число прорывов вверх за конт­ рольный период и вычислите их среднюю величину. Умножьте полученное чис­ ло на некоторый коэффициент, начиная с 2. Играя на понижение, установите

защитный стоп-приказ, прибавив к максимуму предыдущего дня удвоенную величину среднего прорыва вверх. Перемещайте стоп-приказ вниз, когда цены достигают более низкого максимума, но никогда не переносите его вверх.

Когда метод зоны безопасности будет включен в программные пакеты, это позволит трейдерам менять как контрольный период, так и коэффициент. Но пока вам придется самим программировать зоны безопасности или производить расчет вручную (см. таблицу 6.1). Рассчитывайте шум отдельно для восходя­ щих и нисходящих трендов.

Ниже приводятся правила расчета зон безопасности с помощью электрон­ ной таблицы Excel . Поняв методику, запрограммируйте ее в свою программу технического анализа с выводом сигналов на график цен. Сравните данные, полученные с помощью электронной таблицы и технической программы. Они должны совпадать. Если же они различаются, значит, вы допустили ошибку при программировании. Сравнение результатов, полученных с помощью двух программ, позволяет исправлять ошибки.

Правила установки стоп-приказов для восходящих трендов. Когда тренд растет, зона безопасности рассчитывается по минимумам цен, так как от них зависят уровни стоп-приказов.

1. Соберите данные по вашему рынку акций или фьючерсов не менее чем за месяц, включающие в себя максимумы, минимумы и цены закрытия, и введите их в электронную таблицу, как показано в таблице 6.1. Миниму­ мы в столбце С, первая запись в третьей строке.

2.        Проверьте, оказался ли сегодняшний минимум ниже вчерашнего. В ячей­ ку Е4 введите формулу = IF ( C 3> C 4, C 3- C 4,0) и протяните ее вниз по все­ му столбцу. Эта формула определяет глубину прорыва ниже диапазона предыдущего дня, а если прорыва нет, в ячейке появляется ноль.

3.        Выберите контрольный период (период обзора данных) и суммируйте ве­ личины всех прорывов вниз за это время. Начните с десяти дней, а за­ тем поэкспериментируйте с другими значениями. Перейдите к ячейке F 13, введите формулу = SUM ( E 4: E 13) и протяните ее вниз по всему столбцу. Эта формула суммирует величины всех прорывов вниз за последние де­ сять дней,

4.Отметьте каждый столбик графика, который опускается ниже предыду­ щего. Перейдите к ячейке G 4, введите формулу = IF ( C 4< C 3,1,0) и протя­ ните ее вниз по всему столбцу. Наличие прорыва будет отмечаться значением 1, а отсутствие — значением 0.

5. Подсчитайте количество прорывов вниз за контрольный период (в дан­ ном случае за десять дней). Перейдите к ячейке Н13, введите формулу



 


= SUM ( G 4: G 13) и протяните ее вниз по всему столбцу. В каждой ячейке будет показано, сколько раз за последние десять дней цены прорывались ниже цены предшествующего дня.

6.        Рассчитайте среднюю величину прорыва вниз, разделив сумму величин всех прорывов на их число. Перейдите к ячейке 113, введите формулу = F 13/ H 13 и протяните ее вниз по всему столбцу, В этих ячейках будет показана средняя величина прорыва вниз, то есть нормальный уровень рыночного шума, на каждый день.

7.        Установите защитный стоп-приказ на сегодня ниже минимума предыду­ щего дня на расстоянии, кратном средней величине прорыва вниз, рас­ считанной в предыдущий день. Для этого умножьте среднюю величину прорыва вниз на выбранный коэффициент (начните с 2, а затем проверьте все значения до 3) и вычтите полученный результат из минимума пре­ дыдущего дня. Перейдите к ячейке Л 4, введите формулу =С 13-2 • 113 и протяните ее вниз по всему столбцу. Таким образом, защитный стоп- приказ будет установлен ниже минимальной цены предыдущего дня на две средние величины прорыва вниз. Если сегодняшний минимум опус­ тится ниже вчерашнего на удвоенную величину рыночного шума, мы выйдем из сделки.

8.        Усовершенствуйте формулу, чтобы она не могла понизить уровень стоп- приказа при восходящем тренде. Если вышеприведенная формула говорит, что нужно понизить уровень стоп-приказа, мы просто оставляем его на том же уровне. Перейдите к ячейке К16, введите формулу =МАХ(Л4:Л6) и

ГГЛПТЯТ-ГЫТР РР RUlfQ ПП R ^ PMV РТПГТЙТ1/ ^ТП ГТПРГТПТДПЯТЪТТ ППТ-ПДЖР1-ГИР ЧЯШМТ- J . J . UW 1 Л ЛИ 1 t vv DflrlO 1 J . W DV - tlYl V V . 1 Wi / HJLJ , V , - J L J 11 [ Jt /|, J 1 oLs & 1 Y 1 11 иППЛЧСПЦС ИЬ&Ш^г! 1

ных стоп-приказов в течение трех дней. А через три дня либо возобновится восходящий тренд, либо будет выбит стоп-приказ.

Правила установки стоп-приказов для нисходящих трендов. Когда тренд падает, зона безопасности рассчитывается по максимумам цен, так как именно они определяют уровни стоп-приказов.

1.  Соберите данные по вашему рынку акций или фьючерсов, включающие в себя максимумы, минимумы и цены закрытия, не менее чем за месяц и представьте их, как это сделано в таблице 6.1. Максимумы в столбце В, первая запись в третьей строке.

2.        Проверьте, оказался ли сегодняшний максимум выше вчерашнего. В ячей­ ку L 4 введите формулу = IF ( B 4> B 3, B 4- B 3,0) и протяните ее вниз по все­ му столбцу. Эта формула определяет высоту прорыва выше диапазона предыдущего дня, а если прорыва нет, в ячейке появится ноль.

Когда тренд растет , умножьте среднюю величину прорыва вниз на три и вычтите результат из минимума предыдущего дня . Размешать стоп - приказы ближе уровня рыночного шума — гиблое дело . Даже расстояние , равное удвоенному уровню шума , часто оказывается слишком близким . Как только ваша система обнаруживает восходящий тренд , индикатор зоны безопасно­ сти начинает отслеживать его и помогает закрыть позииии до разворота тренда . На графике видно , что защитные стоп - приказы , установленные по методу зоны безопасности , сработали в точках А , В , С и D , позволив пой­мать бо льшую часть восходящего тренда и избежать потерь при спадах .

У правого края графика видно , почему нельзя держать позииии ниже зоны безопасности . Акиии JEC обвалились , за два дня стерев месячную прибыль . Трейдеры , использующие индикатор зоны безопасности , вышли с прибылью в самом начале спада .

3.    Выберите контрольный период и суммируйте величины всех прорывов вверх за это время. Начните с десяти дней, а затем поэкспериментируйте с большими числами. Перейдите к ячейке М13, введите формулу = SUM ( L 4: L 13) и протяните ее вниз по всему столбцу. Эта формула сум­ мирует величины всех прорывов вверх за последние десять дней.

4.    Отметьте каждый столбик графика, который поднимается выше-предыду­ щего. Перейдите к ячейке N4, введите формулу = IF ( B 4> B 3,1,0) и протя­ните ее вниз по всему столбцу. Наличие прорыва будет отмечаться значением 1, а отсутствие — значением 0.

Когда ваша система выявляет нисходящий тренд , индикатор зоны безо­пасности помогает удержать короткую позицию до нового разворота вверх . Индикатор зоны безопасности следовал за иенами акиий FCEL , постоянно понижая уровень стоп - приказа до тех пор , пока не начался подъем в точке А .

Y правого края графика нисходящий тренд продолжается и индикатор зоны безопасности защищает короткие позииии . Он показывает , что мож­но продолжать игру на понижение с близкими стоп - приказами .

5.Подсчитайте количество прорывов вверх за контрольный период (в дан­ ном случае за десять дней). Перейдите к ячейке 013, введите формулу = SUM ( N 4: N 13) и протяните ее вниз по всему столбцу. В каждой ячейке будет показано, сколько раз за последние десять дней цены прорывались вверх.

6.        Рассчитайте среднюю величину прорыва вверх, разделив сумму величин всех прорывов на их число. Перейдите к ячейке Р13, введите формулу =М13/013 и протяните ее вниз по всему столбцу. В этих ячейках будет показана средняя величина прорыва вверх, то есть нормальный уровень рыночного шума, на каждый день.

7. Установите защитный стоп-приказ для короткой позиции на сегодня выше максимума предыдущего дня на расстоянии, кратном средней величине прорыва вверх. Умножьте среднюю величину прорыва вверх на выбран-

ный коэффициент (начните с 2, затем проверьте все значения до 3) и при­ бавьте результат к максимуму предыдущего дня. Перейдите к ячейке Q 14, введите формулу =В13+2 • Р13 и протяните ее вниз по всему столбцу. Таким образом, стоп-приказ будет установлен выше максимальной цены предыдущего дня на две средние величины прорыва вверх. Если сегод­ няшний максимум превзойдет вчерашний на удвоенную величину рыноч­ ного шума, мы выйдем из сделки.

8. Усовершенствуйте формулу, чтобы она не могла повысить уровень стоп- приказа при нисходящем тренде. Если вышеприведенная формула говорит, что нужно повысить уровень стоп-приказа, мы просто оставляем его на том же уровне. Перейдите к ячейке R 16, введите формулу = MIN ( Q 14: Q 16) и протяните ее вниз по всему столбцу. Это предотвратит повышение стоп- приказов в течение трех дней. А через три дня либо возобновится нисходя­ щий тренд, либо будет выбит стоп-приказ.

Новизна метода зоны безопасности в том, что он отслеживает уровень ры­ночной активности и корректирует стоп-приказы на ее основе. При этом они размещаются не на очевидных уровнях поддержки и сопротивления, а на инди­ видуально подобранных уровнях.

Зоны безопасности работают при восходящих и нисходящих трендах. Внут­ ри контрольного окна мы подсчитываем количество прорывов цен из диапазона предыдущего дня, рассчитываем среднее значение прорыва вверх или вниз, умножаем полученную цифру на выбранный коэффициент (начиная с 2) и за­тем либо прибавляем результат к максимуму, либо вычитаем его из минимума.

Как и все системы и индикаторы в этой книге, индикатор зоны безопасности не работает автоматически, избавляя вас от необходимости думать. Вы должны выбрать контрольный период для расчета зоны безопасности. Не заглядывайте назад дальше последнего большого разворота тренда. Если нисходящий тренд повернул вверх две недели назад, то при определении зоны безопасности для длин­ ных позиций не следует заглядывать назад больше, чем на десять биржевых дней.

Другое важное решение — выбор коэффициента для расчета зоны безопас­ ности. Как правило, берется коэффициент от 2 до 3, но вам надо проверить, какое значение лучше подходит для вашего рынка. Проделав эту работу и на­строив индикатор, вы получите персональный инструмент, который поможет вам выжить и победить в биржевой игре. Вы можете добавить его практически к любой системе, в том числе к системе тройного экрана.

Выход по методу люстры

При ускорении тренда иногда хочется держать позицию подольше, а не иг­ рать на колебаниях цен. Чтобы ловить колебания цен, нужны жесткие стоп- приказы, но более долгосрочные позиции требуют большей свободы. Для защиты таких позиций разработан метод люстры.

Когда покупатели выставляют защитные стоп-приказы, они обычно отсчи­тывают их от минимумов и устанавливают ниже последней впадины. При игре на понижение отсчет обычно ведется от максимумов и стоп-приказ устанавли­ вают выше последнего пика. У метода люстры подход иной. Открываясь на по­вышение, трейдер как бы подвешивает стоп-приказ к самому высокому пику за период восходящего тренда — как люстра в комнате вешается на потолок. По мере роста цен стоп-приказ, подвешенный к самой высокой точке, также повы­ шается. При этом он зависит не только от цен, но и от волатильности: с ее рос­ том расстояние до пика растет. Мы рассмотрим применение метода люстры в условиях восходящего тренда. Изменив эти правила на противоположные, вы сможете применить их к нисходящим трендам.

Окончательный максимум тренда предсказать невозможно, и люстра (стоп- приказ) поднимается, пока рынок, откатываясь от уровня потолка, не достиг­ нет ее. Этот метод, наряду с несколькими другими, был представлен Чаком Лебо ( Charles LeBeau ) в нашем карибском учебном лагере в январе 2000 года, а за­ тем в тихоокеанском в марте 2001 года.

Метод люстры использует понятие среднего истинного диапазона цен ( average true range , ATR ), описанное Уэллсом Уайлдером ( Welles Wilder ) в 1966 году. За истинный диапазон принимается наибольший из трех показателей: рас­ стояние между максимумом и минимумом дня, между максимумом дня и ценой закрытия предыдущего дня или между минимумом дня и ценой закрытия пре­ дыдущего дня. Истинный диапазон отражает максимальное изменение цен меж­ ду вчерашними и сегодняшними торгами.

Индикатор истинного диапазона включен во многие программные пакеты. Средний истинный диапазон получается путем усреднения показателей ис­ тинного диапазона за определенный период времени. Каким должен быть этот период? Можно начать с периода в один месяц, однако современный трейдер, оснащенный компьютером, вполне может опробовать различные периоды.

Положение люстры определяется вычитанием среднего истинного диапа­ зона, умноженного на коэффициент, из максимального значения цен за время тренда по следующей формуле:

Люстра = HP - coef • ATR ,

где:

Люстра — уровень защитного стоп-приказа;

HP ( highest point ) — максимальная цена за определенное число дней;

coef — коэффициент, выбранный трейдером;

ATR — средний истинный диапазон за определенное число дней.

Если волатильность высока и дневные диапазоны широки, то люстра даль­ ше от рынка. Если же тренд стабилен и диапазоны узки, стоп-приказы находят­ ся ближе.

В программе Windows on Wallstreet применяется следующая формула:

Hhv ( hi , 22) - 3 • ATR (22).

Hhv ( hi ,22) — это максимальная цена за последние 22 дня, a ATR (22) — средний истинный диапазон за последние 22 дня. Опробуйте и другие парамет­ ры для своего рынка.

В этой формуле значение среднего истинного диапазона умножается на коэффициент 3. Трейдер, который вдумчиво относится к исследованиям, сра­зу заметит, что в этой формуле есть три переменные: длина контрольного пе­риода для поиска максимальной цены, длина контрольного периода для определения истинного диапазона и множитель (коэффициент). Менять зна­чение первой переменной, скорее всего, не имеет смысла, так как во время восходящего тренда максимальная цена наверняка будет расположена в пра­вой части графика, а значит, в большинстве случаев попадет в контрольный период. Показатель среднего истинного диапазона мало чувствителен к дли­не выбранного периода. Коэффициент больше всего влияет на результат. До­пустим, все трейдеры устанавливают защитные стоп-приказы на расстоянии трех ATR от пика. Не хотите ли посмотреть, что произойдет, если взять коэф­фициент 3,5 или 2,5?

Люстру можно использовать и для защиты прибыли по коротким позици­ ям во время обвальных нисходящих трендов. В этом случае формула такова:

Llv (1о, 22) + 3 • ATR (22).

Здесь Llv (1о, 22) — минимальная цена за последние 22 дня, a ATR (22) — средний истинный диапазон за последние 22 дня.

Опытные трейдеры шутят, что у медвежьих рынков нет поддержки, а у бы­ чьих — сопротивления. Стремительный тренд может превзойти все разумные ожидания. Метод люстры в таких случаях помогает, так как привязывает стоп- приказы не только к максимальной или минимальной цене, но и к уровню вола- тильности рынка.

В период восходящего тренда люстра подвешивается на расстоянии трех средних истинных диапазонов от самой высокой точки . Она помогает поймать бо льшую часть восходящего тренда и защищает прибыль в точках А , В и С . Обратите внимание , что по мере роста волатильности длина подвески люстры , то есть расстояние между стоп - приказом и уровнем иен , возрастает .

У правого края графика метод люстры зафиксировал прибыль , как только тренд повернул вниз . Теперь следует ждать поступления нового сиг­ нала к покупке и , когда он поступит , подвешивать новую люстру .

Отрицательной стороной метода люстры является то, что он сдает значи­ тельную часть прибыли. На волатильном рынке три средних истинных диапазо­ на складываются в очень серьезную сумму. Начинающему трейдеру лучше фиксировать прибыль у границы канала. Переход на метод люстры может быть целесообразнее для опытного трейдера, который видит, что цены достигли гра­ ницы канала, а тренд продолжается. Если его позиция велика, он может фикси­ ровать часть прибыли в канале, продолжая держать остальное с помощью люстры. Этот метод может служить резервной тактикой выхода для опытных трейдеров.

Азартные игроки теряют состояния, пытаясь поймать максимумы и мини­мумы. Хороший трейдер — реалист, который стремится заработать на тренде столько, сколько можно, а охоту за экстремальными точками оставляет для дилетантов. Метод люстры как раз и помогает взять реальную прибыль.

Читать далее: На каких рынках играть?